。这是否会对经济增长构成威胁？美国GDP增长中约有70%来自消费者支出，如果消费持续下降，美联储是否会因此提前降息？   Richard Roberts：我认为消费者的确正在放缓（支出）。之前因为疫情，消费者得到了大量财政和货币政策的支持，手上积攒了不少储蓄。但这些储蓄已经被花得差不多了。与此同时，他们也在不断使用信用卡，信用卡债务余额已经创下历史新高——尽管与收入的比重目前还不算特别令人担忧，但我们已经开始看到违约率在上升。汽车贷款的违约率也在上升。所以，我认为消费者的储蓄正接近“耗尽”的边缘。这将会对美国经济形成拖累。然而，目前的关键在于，美联储首要任务仍然是遏制通胀。我认为这很可能会以牺牲一定经济增长为代价。我目前并不认为我们会陷入衰退，但这也不是完全没有可能。   多年积累的通胀冲击美国民众   南方财经：为什么美联储至今仍然将控制通胀作为首要任务？通胀率稍微高于2%会有什么问题？   Richard Roberts：我认为，美联储（对通胀的描述）目前在某种程度上显得与普通民众的实际感受有些脱节。没错，物价上涨的速度确实是一个重要指标，但对大多数人来说，真正影响他们生活的，是多年累积下来的通胀冲击。而美国民众正在承受痛苦。通胀率现在只是“比以前涨得慢了”，这固然是个好消息，但这并不能抹去过去几年物价大幅上涨所造成的冲击。因此，我认为我们确实需要将通胀彻底压下去，让它恢复到过去的水平。这是规则。我们不能在游戏进行到一半的时候就改变规则，否则，美联储将失去它的公信力。   南方财经：不过，当前华尔街的一些分析人士正在表达担忧，他们认为美联储当前的紧缩货币政策可能会引发金融市场的流动性风险。根据您的观察，银行业或者企业债券市场中是否出现了一些潜在“危险信号”，可能会引发金融不稳定？   Richard Roberts：我认为，这是一个值得我们警惕的合理担忧。   事实上，我相信美联储此次放缓了量化紧缩（QT）的步伐，但并没有完全终止它，很可能正是出于这个原因。如果美联储完全停止QT，那就等于是在抽走流动性，而这种行为在当前背景下——尤其是国会支出面临危机的背景下——可能会带来边缘性的风险。一旦国会提高债务上限，财政部就会回过头来补充它在美联储的账户，即所谓的TGA账户（财政部普通账户）。为了填满这个TGA账户，财政部需要从市场上抽走一部分资金，这实际上会进一步削弱
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