”，但这并不适用于所有贷款。因此，我认为商业地产板块很可能会给银行业带来一些麻烦。   另一个不能忽视的问题是——我们回想一下大约两年前，也就是2023年3月，曾发生硅谷银行（SVB）危机。你应该还记得，导致这场银行倒闭危机的重要原因之一，就是他们所持的美国国债投资组合严重贬值。   一般情况下，这类国债组合贬值只是账面上的未实现损失（unrealized loss），并不会直接对银行造成影响。但如果银行因为流动性紧张而不得不出售这些国债，就必须在亏损的情况下平仓。这种亏损将直接侵蚀银行的资本金。   所以，银行确实存在潜在的问题。为什么银行会急需流动性？因为一旦出现风险迹象，那些没有保险的存款（即高净值企业账户）就会迅速撤离资金。而这种资金“出逃”，就会迫使银行抛售手中持有的国债，造成真实亏损，侵蚀资本，从而引发系统性风险。   如果未来经济出现剧烈下行，如果特朗普总统继续时断时续地推行关税政策，导致市场对经济前景高度不确定，那么这些因素都有可能触发一波“无保险存款撤离潮”，进而迫使一些银行清仓抛售其国债资产组合，承担真实亏损，动用资本金——最终形成类似SVB那样的银行业危机。   我认为美联储会非常密切地关注这些问题，包括上述银行风险，也包括其他常规的宏观经济指标。责任编辑：郭建
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