国际业务   过去十年，美国资产回报率吸引了全球资本流入，欧洲、日本、亚洲主权基金，甚至是中东产油国的钱，持续加码美股、美债。随着资金持续流入，美元也随之水涨船高，如今这个“例外论”破灭了。   美元近期“跌跌不休”，周一，美元指数加速下跌，日内跌超1%，盘中接连跌破99、98两个重要关口，为2022年3月以来首次。   美元“反常”走弱，这是否意味着长达一个世纪的“美元霸权”就此瓦解？   市场普遍认为，美国政府的政策正在损害美元的国际地位，加剧了美元贬值的预期；特朗普政府内部则认为，美元强势是美国的负担，正在导致货币市场扭曲，给美国企业和工人带来不应有的负担。   有分析进一步指出，美元资产的地位是削弱还是丧失，将是决定特朗普成败的关键。   高盛表示，美元高估幅度达20%，关税正在破坏强势美元的核心支柱，这一次是美国与世界的对抗，因此更类似“英国脱欧”而不是2018年的关税摩擦。   麦格理驻新加坡策略师Gareth Berry警告称，美元抛售的最新催化剂可能是鲍威尔面临的压力。但其实美元抛售无需进一步找借口，过去三个月已经发生的事情足以证明美元抛售的持续性，这种抛售或许还会持续数月。   中国“按兵不动”、日本释放信号：美元仍有下行空间？   除了美国关税政策的冲击，美元还承受其他多重压力。   中国人民银行公告显示，4月LPR连续第六个月维持不变，显示其对经济增长动能的信心，对美元构成一重压力。   据媒体报道，日本首相石破茂最新表示，称希望将正在进行的日美关税谈判打造成“美国与其他国家谈判的典范”，并强调“零和博弈的结果不会成为其他国家的榜样”，暗示达成对两国都有利的协议。   此番措辞的微妙变化，加上日元作为避险货币的特性，可能会进一步推高日元，间接打压美元。   市场vs特朗普政府：对美元下跌的解读截然不同   市场对美元下跌的解读与特朗普政府的态度形成鲜明对比。   据报道，分析师和投资者们普遍认为，美国对盟友的态度转变和贸易保护主义政策正使美元储备货币的地位产生动摇。   华尔街担心，特朗普政府的政策正在加速美元的衰落，可能导致全球金融市场动荡。PGIM固定收益部门联席首席
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