维持利率稳定关乎国际货币体系的稳定。若为短期刺激贸然降息，可能引发资本外流加剧，动摇国际社会对美元资产的信心。   有分析认为，美联储既担心过早降息会重燃通胀，引起资本外流，又害怕政策滞后加剧经济衰退，选择观望似乎是一种兼顾两头的稳妥之举。然而，当美国政府加征关税举措推高商品价格、债台高筑令财政刺激退坡削弱消费动能时，单纯依赖利率工具已难以应对结构性矛盾，美联储的观望也恰恰暴露了货币政策的局限性。   在美联储的经济展望中，已经出现经济增速下调和通胀预期上升并存的滞胀迹象，但美联储仍坚称衰退风险“温和”，并将政策调整窗口不断推后，这种强行支撑的乐观与美国市场所感知的企业利润空间受薪资增长挤压、消费者信心指数持续走低等征兆形成明显温差。   如今，在美国新一届政府加征关税举措负面影响持续发酵的局面下，继续维持利率可能加剧经济放缓，甚至触发衰退，转向宽松则可能重燃通胀之火。站在岔路口的美联储“按兵不动”之举看似审慎，却也难逃回避责任、以拖待变的嫌疑。在滞胀阴云逐渐笼罩美国经济的2025年，这种犹豫不决不仅会错失政策调整的黄金窗口，更可能将美国经济推入“硬着陆”的深渊。（本文来源：经济日报 作者：连 俊）责任编辑：郭建
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