到何种水平利率政策会有所响应，仅粗略表示当有一者明显偏离目标时美联储利率政策会对其有所倾斜。利率政策方面，“wait and see”便是鲍威尔仅有的回应，他还表示当前不具备类似于2019年“预防式”降息的通胀环境。尽管鲍威尔发言看似没有太多增量信息，但基于中信证券“transitory inflation+ weaker growth+ high uncertainty”的分析框架，当前美国经济数据和通胀预期对应降息预期有所削减。依旧预计美联储年内降息次数小于或等于2次，并且预计6月美联储议息会议将维持利率不变。在本次议息会议并无亮点的情况下，中信证券此前在《美联储2025年3月议息会议点评——美联储“Wait for greater clarity”》(2025-3-20)中提出的框架依旧适用：“transitory inflation+ weaker growth+ high uncertainty”的组合对应3月点阵图显示的年内2次降息，三者中任何一者朝着美联储预期的反向变化理论上都会导致降息次数削减。第一，“transitory inflation”是关税后变化最明显的一项，鲍威尔对“transitory inflation”的软化对应降息预期的削减。3月议息会议上“通胀暂时论”重出江湖，但从鲍威尔在4月16日的发言中便可见“通胀暂时论”出现了变化，他彼时表示“通胀效应也可能更加持续”。本次记者会上，他对“通胀暂时论”的信心更弱，表示通胀情况将依赖于关税规模和关税对价格的传导时间等因素。(The effects on inflation could be short-lived—reflecting a one-time shift in the price level. It is also possible that the inflationary effects could instead be more persistent. Avoiding that outcome will depend on the size of the tariff effects, on how long it takes for them to pass through fully into prices, and, ultimately, on keeping
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