场，以便随着时间推移使通胀最终回到目标水平，但会避免在经济放缓和劳动力市场恶化时令政策变得愈发具有限制性。   需要警惕的是，经济数据存在滞后性，美联储不打算先发制人，可以避免货币政策南辕北辙，但“数据依赖模式”也可能错失货币政策的最佳干预时机。   鲍威尔表示，美联储在平衡控制通胀与支持就业目标时，将动态评估经济所处的位置与政策传导的时滞效应。此前，美联储理事库格勒曾强调货币政策的滞后性，尤其是对实体经济的刺激效果，通常要一两年才能体现。   因此，程实警告称，美联储过度依赖“静观其变”策略可能错失对冲经济下行风险的关键时机。当前，美国主要经济指标边际走弱，全球外部环境趋于复杂，留给美联储静观其变的窗口正在收窄。政策制定亟需强化前瞻性与主动性，通过持续评估多重冲击的滞后效应，提前研判政策调整的必要性、节奏与力度。在内外部经济压力与政策传导时滞的考量下，预计美联储最早于6月进一步降息，全年降息3至4次，共计75—100个基点。   展望未来，赵伟分析称，美国经济的主线将逐渐从“滞胀”转为“衰退”，经济数据验证将是核心。未来1—2个季度，市场或在“滞”与“胀”、经济放缓还是衰退两个问题上纠结。但从今年三季度开始，如果物价上行斜率趋缓、经济下行保持不变，经济基本面、大类资产和政策的主要矛盾或将逐步从“滞胀”转向“衰退”。责任编辑：郭建
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