化。市场趋势的逆转、美债收益率的飙升或将引起美国整个金融体系连锁反应，进而波及该国实体经济。从市场看，美国国债收益率上升后，美元汇率不升反降，表明长期资金正在持续流出美国。   作为美国国债第一大持有者，日本的国债收益率本周也快速飙升，其30年期和40年期国债拍卖连续遇冷，没有买家出价，表明过去三十年的收益率曲线控制（YCC）机制正在失效。一些国际投资者就像怀疑美国国债信用一样开始担忧日本国债的安全。如果日本金融机构被迫抛售美债以应对国内融资压力或遏制日元无序贬值，那么将动摇美债市场，从而将两个全球最重要的“安全避风港”同时推向剧烈的动荡。   日本在1990年代泡沫经济破灭后一直采取超宽松货币政策。2008年全球金融危机后，美国也实施量化宽松政策，两国在保持长期低收益率的同时，不断扩大国家债务规模。现在，从美国和日本的国债市场看，超宽松货币政策时代可能即将结束，并且几乎都处于进退两难的境地，这可能给全球资本市场与实体经济带来冲击。一方面，这种外部环境可能会导致外部需求有所减少，从而对我国出口造成一定影响；但另一方面，我国的货币政策也会有更加自主的空间，有利于我国通过扩大内需，以高质量发展的确定性应对外部不确定性。责任编辑：郭建
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