穗分析师团队曾在一份客户报告中写道：“27日长期日债收益率相对大幅的下降，可能是由于超长期日债固有的低流动性造成的。如果稍后日本央行进一步减少长债发行量，市场情绪有所改善，似乎日债收益率还有进一步下降的空间。”   但28日事实上的情况如盛宝银行的首席投资策略师查纳纳（Charu Chanana）所警示，在近期长期收益率飙升的情况下，日本的40年期日债拍卖不太可能吸引强劲的需求。“即使结果稳健，鉴于日本央行在7月前的政策不确定性以及投资者对日本财政的担忧，日债收益率持续下降的可能性似乎不大。”他称。   日本财务大臣加藤胜信（Katsunobu Kato）28日重申，他正在密切关注债券市场的发展，这与前一天的类似言论相呼应。此前对日债波动一直三缄其口的日本央行行长植田和男也终于发声表示，日本央行将关注超长期日债收益率的波动，是否会对较短期限的债券产生连锁反应，因为较短期限对经济活动的影响更大。   日债美债动荡尚未结束   即使在27日的反弹后，不少分析师就表示，投资者对各国政府，尤其是美日等主要经济体政府财政状况的担忧仍存，且美日的财政问题均难以在短期内解决。因此，美债日债动荡尚未结束。28日日债的最新拍卖情况，似乎验证了这种普遍预期。   从历史上看，美国国债收益率一直主要追寻商业周期和美联储政策预期而变动。但随着特朗普法案预计在未来十年内再增加4万亿美元的债务，财政风险已成为长期利率的关键驱动因素。荷兰国际集团（ING）的高级利率策略师施罗德（Benjamin Schroeder）表示，“长期美债收益率正获得喘息机会，但未来数周乃至数月，美债仍将深陷熊市泥潭，财政前景仍是关键因素。”   本月稍早，穆迪评级基于财政趋势剥夺了美国政府最后一个最高AAA信用评级。紧随其后，美国众议院上周又通过了特朗普政府的标志性税收法案，并将联邦债务限额提高了4万亿美元，进一步加剧了美国国债的抛售。该法案现在正提交参议院，美国总统特朗普此前曾表示，他希望在7月4日之前将该法案签署为法律。   衡量市场对华盛顿扩大未来借贷规模计划焦虑程度的一项指标——10年期美债期限溢价，当前正位于2014年以来的最高水平附近。花旗分析师凯撒（Stuart Kaiser）称：“人们的担忧源于财政挑战、持续的通货膨胀和政治不确定性，而特朗普的税收法案加剧了这些因素的影响。”   联博首席经济学家伍格
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