，以及其在货币政策传导机制中的作用。” 尽管英国央行此前曾表态，量化紧缩政策对英国国债收益率的抬升作用有限，必要时可通过加速降息予以对冲，但曼恩对此持有不同观点。作为上次降息投票中的反对者，她明确指出，长期债券收益率的上行无法单纯依靠降低隔夜利率完全抵消，强行操作甚至可能适得其反。   “在当前降息周期中，若为抵消长期紧缩政策的影响而过度降息，可能与维持长期限制性政策的目标相冲突。”曼恩进一步解释，“而维持限制性政策是破解劳动力与产品市场结构性僵化的关键，这也正是我在利率决策时重点考量的因素。”她同时警告，未来12个月的量化紧缩进程还可能导致英国金融体系流动性储备下降，迫使商业银行更频繁依赖央行回购操作获取资金。“与常规利率政策不同，资产负债表正常化仍是全球央行探索的未知领域，尤其在9月货币政策决议临近之际，其潜在影响不容忽视。”   曼恩将于当日晚些时候在美联储主办的会议上发表上述讲话。受美国总统唐纳德·特朗普宣布大规模关税政策影响，金融市场剧烈波动，英国30年期国债收益率在4月飙升至1998年以来新高。英国央行副行长戴夫·拉姆斯登上月在新闻发布会上透露，央行今年才开始系统性评估量化紧缩政策的适宜力度。而英国央行上月的投资者调查显示，市场普遍预计未来12个月英国央行量化紧缩规模将缩减至750亿英镑，创下现行年度量化紧缩机制启动以来的最低预期。   6月4日周三，北京时间16点30分将公布英国5月服务业PMI终值，在晚间20点15分市场将聚焦美国5月ADP就业人数以及22点公布的美国5月ISM服务业PMI。   经济资讯   抵押贷款市场受税改冲击：4月英国购房抵押贷款批准量降至60，463件（14个月新低），主因印花税优惠政策到期后需求锐减，较3月峰值下滑5%。净抵押贷款减少7.59亿英镑，创三个月最大降幅。但市场韧性犹存——全英房屋抵押贷款协会数据显示5月房价同比上涨3.5%，反映低失业率与工资增速跑赢通胀（当前CPI为2.4%）的支撑效应。消费信贷意外走强，4月无担保贷款净增15.8亿英镑（超预期44%），年化增速达6.7%（8个月高点），显示家庭短期流动性压力加剧。   经合组织警示财政风险：经济合作与发展组织（OECD）最新报告指出，英国需加速削减债务以应对“重大下行风险”。该组织预测2025年经济增速1.3%，2026年放缓至1.0%，强调财政大臣瑞秋
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