当地时间6月17日，美联储上半年最后一次议息会议在美国华盛顿特区正式召开。
  外界普遍预计，美联储将继续选择把基准利率维持在4.25%-4.50%的范围内，因为政策制定者正在权衡最近的疲软通胀数据与美国总统特朗普贸易政策带来的持续不确定性。虽然货币政策的短期前景是稳定的，但季度更新的经济展望SEP和利率点阵图可能会带来更多货币政策的线索，美联储主席鲍威尔的发布会也将吸引众多目光。
  经济展望如何变化
  联邦公开市场委员会(FOMC)上月一致决定将联邦基金利率维持不变。“最近的指标表明，经济活动继续以稳健的速度扩张。劳动力市场状况仍然稳健。”声明称。
  时间过去五周，经济数据发生了一些变化。
  硬数据显示，在政策不确定性上升的情况下，经济活动继续保持稳定。例如，第二季度消费者支出势头强劲，5月份就业继续以健康的速度增长，失业率自3月以来保持稳定(4.2%)，与美联储整体充分就业的预估一致。
  截至目前，通胀并未显示关税影响。5月美国消费者价格指数(CPI)同比小幅上升至2.4%，核心CPI连续第三个月维持在2.8%。机构认为，由于大多数零售商都在销售进口关税生效前囤积商品，通货膨胀对特朗普全面关税反应缓慢。惠誉评级首席经济学家库尔顿(Brian Coulton)在一份报告中表示：“关税上调前积累的库存可能导致关税效应延迟传导，而美国贸易政策的巨大不确定性可能影响了企业调整价格的速度。”
  然而，贸易政策的变化可能给失业和通货膨胀带来上行风险，这在近日公布的美联储经济状况褐皮书中有所显现。因此，经济预测摘要(SEP)的更新将重新审视FOMC对经济和联邦基金利率的看法。如果年底联邦基金利率的预测中值保持在3.875%不变，说明美联储依然维持着年内降息2次的预期。
  第一财经记者汇总发现，鉴于3月以来关税税率的变化，机构普遍预计美联储将在更新的SEP中上调2025年底的通胀预测。在第一季度下降和下半年增长持续面临挑战的背景下，美国国内生产总值(GDP)的增速预测或会被下调至1%-1.5%。然而，失业率的中位数估计很可能保持在4.4%不变，因为劳动力供应增长放缓和企业一直不愿裁员，导致今年失业率不会大幅上升。
  鉴于经济前景的不确定性，点阵图的走向存在一定不确定性。除了美联储理事沃勒和芝加哥联储主席古尔斯比以外，美联储内部对降息
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