币和证券投资支出规模均创历史新高。   7月份，银行代客涉外收付款时隔五个月之后重回逆差77亿美元。分币种看，银行代客人民币涉外收付款逆差规模环比增加216亿至433亿美元，为历史第三高，是因为涉外支出规模增加380亿至3799亿美元，创历史新高；外币涉外收付款顺差环比减少114亿至356亿美元，但仍处于历史高位。   分项目看，证券投资是银行代客涉外收付款由顺差转为逆差的主要贡献项，贡献率为160%，货物贸易贡献率为-68%，而服务贸易、直接投资、收益和经常转移涉外收付款逆差增幅较小，分别贡献了银行代客涉外收付款差额降幅的8.3%、1.0%和0.4%。根据外管局公布的数据，按美元计值，2025年7月，银行代客涉外收入6904亿美元，对外付款6981亿美元。2025年1—7月，银行代客累计涉外收入45510亿美元，累计对外付款44315亿美元。   管涛认为，外资连续第三个月减持境内人民币债券，虽然一定程度上可能反映了“股债跷跷板效应”，但这难以解释7月份创记录的外资减持规模，其主要原因或是远期美元贴水幅度大幅收窄导致投资人民币债券的收益下降。   此外，7月份，反映境内主要外汇供求关系的银行即远期（含期权）结售汇（以下简称银行结售汇）连续第五个月出现顺差，顺差规模环比增加135亿至456亿美元，为近五个月以来新高。与五六月份不同，7月份银行结售汇顺差扩大的主要贡献项由即期交易转为外汇衍生品交易：远期和期权净结汇规模环比增加160亿至228亿美元，银行代客结售汇顺差增加11亿至268亿美元，银行自身结售汇逆差增加37亿至40亿美元，三者分别贡献了银行结售汇顺差增幅的119%、8%、-27%。   “考虑到7月份跨境人民币净流出规模处于历史高位，其中部分资金可能在离岸市场购汇，然后通过境外人民币业务参加行向境内平盘，这体现为银行间外汇市场买卖，不反映在银行结售汇统计中。”管涛表示，境内外汇供大于求的缺口应该远低于上述结售汇顺差规模，当月离岸人民币汇率较在岸汇率转向总体偏贬值方向，也反映出人民币汇率并没有随结售汇顺差环比增加而积累越来越大的升值压力。   （经济观察网 李晓丹/文）责任编辑：吴俊阳
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