21世纪经济报道记者吴斌 上海报道   “40多年前，堪萨斯城联储成功邀请沃克尔来到大提顿国家公园，我很自豪能延续这一传统。”当地时间8月22日，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的发言意味深长。   20世纪70年代，美国通胀率曾一度高达13.3%。为遏制恶性通胀，时任美联储主席沃克尔将利率前所未有地提高到了20%，最终遏制住了通胀，付出的代价是美国GDP增速从1978年的5.5%降至了1982年的-1.8%。   两个时代各有特点，鲍威尔的表现可圈可点，一方面，虽然疫情暴发后美联储抗通胀的动作稍慢，鲍威尔后知后觉，但没有出现方向性错误，其任期内数十年未见的高通胀基本被“暴力加息”浇灭，长期通胀预期并未失控。   面向未来，鲍威尔更新了外界期待已久的美联储货币政策框架，从“灵活平均通胀目标制”（FAIT）转向“灵活通胀目标制”（FIT），在最初的动荡后最终实现了“拨乱反正”。   在“谢幕演出”上，鲍威尔希望后人会将自己视为另一个沃克尔，留下自己的“遗产”，他的愿望能否实现？   误判   在疫情暴发后，鲍威尔一度判断失误，美国通胀率意外飙升至数十年未见的高位。   在2020年通胀率低于目标之后，2021年3月和4月大幅攀升。最初的通胀率激增集中在供应短缺的商品上，如机动车辆，价格涨幅极大。鲍威尔和同事们最初判断，这些与疫情相关的因素不会持续，因此认为通胀的突然上升可能会很快过去，不需要货币政策的干预。   “通胀暂时论”当时被广泛接受，大多数主流分析师和发达经济体的央行行长都持这一看法。普遍的预期是，供应状况会较快改善，需求的迅速复苏将走到尽头，需求会从商品转向服务，从而降低通胀。一段时间内，数据与暂时性通胀的假设一致。2021年4月至9月，核心通胀数据每月都在下降，尽管进展比预期缓慢。   但到2021年年中，这一假设的支撑开始减弱。从2021年10月开始，数据明显不再支持暂时性通胀的假设。通胀上升开始从商品扩展到服务领域。很明显，高通胀并非暂时现象，如果要保持通胀预期的稳定，就需要强有力的政策回应。鲍威尔后来意识到了这一点，并从2021年11月开始调整政策，金融条件开始收紧。在逐步结束资产购买后，美联储于2
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