贸易政策影响：特朗普对印度商品加征50%关税，引发市场对印度可能减少俄罗斯石油进口的担忧。尽管如此，交易员预计印度9月仍将增加俄罗斯石油进口，显示其对美国压力的抵制态度。市场对特朗普关税政策可能引发的全球经济放缓和油价波动保持警惕。

  俄乌局势：乌克兰对俄罗斯石油出口终端的袭击一度推高油价，但有关欧洲盟友推动俄乌停火谈判的报道缓解了市场紧张情绪。俄罗斯对印度的石油出口预计继续增加，但美国对俄罗斯的新一轮制裁可能影响未来供应物流。

  库存数据：IEA报告显示，第二季度全球石油库存增加150万桶/日，其中中国原油库存和美国天然气液库存分别增加90万桶/日。库存累积加剧了市场对供应过剩的担忧。

  分析师与机构观点

  PVM Oil Associates分析师Tamas Varga表示，市场关注焦点正转向下周的OPEC+会议，该联盟加快增产以重新夺回市场份额的决定令供应过剩预期升温。他认为，全球油价短期内将因供应增加和美国需求季节性回落而承压。

  Price Futures Group高级分析师Phil Flynn表示，本周油价波动受到俄乌局势影响，乌克兰对俄罗斯石油出口终端的袭击一度推高价格，但有关停火谈判的报道促使油价回落。他指出，特朗普对印度加征50%关税可能影响印度对俄罗斯石油的采购决策，但目前印度仍计划增加进口，显示市场对地缘政治风险的敏感性。

  国际能源署(IEA)认为，全球石油供应将在2025年显著增长，预计达到1.05亿桶/日，增量主要来自非OPEC+国家(如美国、巴西、加拿大)和OPEC+的增产计划。需求增长预计仅为70万桶/日，供过于求将导致库存累积，布伦特原油价格可能在第四季度跌至58美元/桶，并在2026年初进一步跌至50美元/桶。

  OPEC认为，2025年全球石油需求将增长130万桶/日，达到1.0636亿桶/日，2026年进一步增至1.38万桶/日。非OPEC+供应增长放缓，巴西将在2026年超越美国，成为非OPEC+产油国增长的主要驱动因素。OPEC+原油需求预计为4250万桶/日，2026年增至4310万桶/日。

  J.P. Morgan Research表示，供需动态指向油价下行，OPEC+6月增产41.1万桶/日的决定加剧了供应压力。布伦特原油价格预计2025年为
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