美联储的政治困局：独立性遭遇挑战

  除了经济数据，美联储还面临政治层面的压力。特朗普总统近期宣布解雇美联储理事库克，试图重塑美联储理事会，这一举动已经引发法律诉讼。库克周四提起诉讼，称总统无权将她免职。

  这已经不是特朗普首次对美联储施压。数月来，他持续抨击美联储和主席鲍威尔没有按照他的意愿降息。这场争议引发了市场对美联储信誉及其独立性的担忧——央行能否顶住政治压力实施货币政策，已经成为投资者需要评估的新风险因素。

  尽管宏利投资的Grassino认为这些风险可能已经适当反映在资产价格中，但他也警告：“许多传统市场参与者认为理所当然的事情现在正受到质疑。随着这些问题的浮现，可能看到的尾部风险也在扩大。”

  降息概率：市场已做好定价准备

  根据伦敦证券交易所集团的数据，截至8月底，联邦基金利率期货显示市场对美联储在9月16-17日会议降息25个基点的预期概率高达87.6%。这意味着任何意外强劲的数据都可能造成市场剧烈波动。

  大都会人寿投资管理首席市场策略师Drew Matus表示：“报告需出现非常普遍的强劲态势，才会让美联储重新考虑降息的想法。”但他补充说，出现这种情况的可能性“相当低”。他甚至认为：“我们可能看到一份不错的报告，但一份不错的报告并不会阻止美联储降息。”

  市场不仅定价了9月降息，还对未来几个月的降息幅度有所期待。联邦基金利率期货显示，预计到12月降息幅度约为55个基点，相当于略多于两次标准降息。

  风暴前的宁静：全球市场屏息以待

  随着9月的到来，市场似乎正处于暴风雨前的宁静期。就业报告作为9月发布的第一份重要经济数据，将成为决定市场方向的首个关键信号。投资者需要同时权衡经济基本面、美联储政策走向和政治风险三重因素，这无疑增加了决策的复杂性。

  在全球经济放缓、贸易紧张局势持续和政治不确定性增加的背景下，这份就业报告的意义已经超出了单纯的经济数据范畴，它将成为测试市场信心、央行独立性和经济韧性的试金石。
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