联储双重使命的另一维度：周三发布的美国PPI报告同样大幅低于预期(尽管仍与二季度以来的近期读数基本持平)。

  当前，缄默期结束后就业市场与生产者价格同步走弱，若本月CPI报告延续PPI的降温态势、呈现低于预期的物价压力，将为美联储推出50个基点双倍幅度降息创造空间。

  美国通胀趋势：向2%目标回落停滞，核心CPI显回升态势

  从整体趋势来看，美国消费者通胀向美联储2%目标回落的进程已停滞逾一年，期间整体CPI同比始终徘徊在2.3%-3.0%区间。

  与此同时，剔除波动性较强的食品与能源价格、更能反映物价潜在趋势的核心CPI，在今年早些时候触及2.8%的同比低点后，近几个月已出现回升态势。

  美联储政策两难：通胀目标与就业疲软的平衡困境

  这一局面使美联储在下周会议前陷入政策两难：一方面，通胀持续高于目标水平，可能限制其实施更激进降息的空间；另一方面，从双重使命中的就业市场维度出发，激进降息又具备必要性。

  从潜在市场反应来看，若本周CPI报告意外回落，或可缓解这一政策矛盾，并推动50个基点降息正式纳入考量——截至本文撰写时，市场对该情景的定价概率仅为10%。

  正如多数资深交易人士所知，从技术层面而言，美联储制定政策时的核心通胀参考指标为核心个人消费支出价格指数(CorePCE)，但对交易端而言，CPI报告的重要性至少不逊于前者——其关键原因在于CPI的发布时间较CorePCE提前数周，对短期交易决策的指引性更强。正如我们此前所指出的，今年以来CPI总体呈回落态势，但始终顽固高于美联储2%的政策目标。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉从上图可见，过去几个月，采购经理人指数(PMI)中的“价格”分项指数已出现显著攀升，且这一趋势甚至早于特朗普政府正式宣布(后又暂停)关税政策之前。

  尽管当前经济增长呈现放缓迹象，但在贸易政策不确定性持续的背景下，企业被迫为商品与服务承担更高成本，这一因素或在未来几个月对CPI形成上行压力。

  技术分析

  美元指数处于下跌后的反弹走势，指数下破箱体后反弹回箱体内运行，目前受到短期均线压制，关键压力位为98整数关口和其上方的98.30，97.70则是关键
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