ATFX汇评：鲍威尔讲话之前，大部分美联储理事都对未来的快速降息抱有乐观看法。尤其是被美国总统特朗普任命的美联储新理事米兰，他曾直言：为避免对经济造成损害，利率需要大幅下调。按照米兰的逻辑，高利率会对宏观经济复苏形成重大风险和阻碍，降息是必选项。

  美联储理事鲍曼表示，如果这种情况(劳动力市场恶化)持续下去，我担心我们将需要更快、更大幅度地调整政策。正是由于美联储官员的鸽派态度，导致市场鉴定的认为今年美联储将降息三次，今年11月和12月将连续降息。

  美联储主席在罗德岛州普罗维登斯的讲话非常谨慎，并没有单方面宣扬降息。鲍威尔表示，如果激进降息的话，美联储可能无法完成控制通胀的任务，未来将不得不重新加息；如果维持高利率不变，劳动力市场可能会不必要地疲软。

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  ▲ATFX图

  鲍威尔的意思很明确：美联储面临两难的局面，降息可能导致高通胀，不降息可能导致失业潮。上图是美国核心CPI年率与新增非农就业人口数据的叠加图，可以看出，通胀仍在回升，而非农就业人口持续下降。核心通胀率最新值为3.1%，仍高于2%的温和通胀标准。新增非农就业人口已经骤降至2.2万人，远远低于去年峰值32.3万人。虽然9月美联储重启降息，但是，未来数月通胀率若显著走高，今年11月和12月可能无法继续降息。

  除了美联储的两难处境外，美国总统特朗普的各项激进政策是最大的不确定性。如果关税政策如鲍威尔所说是“一次性冲击”，美国通胀失控的概率较低。但是，如果关税对物价的影响存在持续性，美联储在降息后可能不得不重新加息。一降一加之间，美国货币政策的节奏将被打乱。

  昨日，美元指数以阴线收盘，最低触及97.17点。欧元受到提振，昨日收阳，最高点在1.1819点。美元跌欧元涨的局面，符合鲍威尔讲话冲击降息预期的逻辑。

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  ▲ATFX图

  技术角度看，日线级别，欧元仍处于多头趋势。9月17日曾
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