—纽约联储代全球央行持有的美国国债规模已降至十多年来最低水平，令市场对外国投资者是否仍青睐美债及其他美元资产的疑虑再度升温。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉这似乎有点出人意料，因为近期公布的美国财政部国际资本流动报告(TIC)和国际货币基金组织(IMF)的“Cofer”外汇储备报告显示，海外对国债和美元资产的需求仍相对稳健。这两项数据是衡量美国资本流动和全球外汇储备的黄金标准。但它们的发布时间有很长的滞后性——最新TIC数据是7月份的，而最新Cofer数据是第二季度的。

  相比而言，纽约联储的托管持有数据没有那么全面——各国央行可以在其他渠道持有美债——但该数据每周发布一次，在跨境央行资本流动领域几乎是“实时”指标。

  而现在，这些托管持有量正在快速下降。最新数据显示，纽约联储代外国央行持有的美债为2.78万亿美元，创2012年8月以来最低水平，在短短两个月内就减少了1300亿美元。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(外国持有美国国债规模变化)

  值得注意的是，过去一年半的持有量峰值2.95万亿美元出现在今年3-4月间，正值美国总统特朗普“解放日”关税政策引发市场剧烈波动之际。从这一“温度计”来看，外国央行对美债的兴趣似乎自那时起有所降温。

  美联储的托管数据只是衡量海外美债需求的一个指标，它是否会成为即将公布的TIC和Cofer报告的先兆？

  剖析美元在外汇储备中的份额

  最新TIC数据显示，外国央行在7月份净买入171亿美元美债。摩根大通分析师称，今年前七个月净买入总额达380亿美元，比2024年同期多出约40亿美元。

  与此同时，最新Cofer数据显示，考虑美元大幅贬值因素后，各国央行在第二季实际上仍为美元储备净买家。德意志银行分析师估计，各国央行当季购买的美元计价证券(其中大部分是美债)接近500亿美元。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofol
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