求增长，为白银提供了坚实的支撑逻辑，有助于巩固其在资产配置中的地位。   世界白银协会的报告称，2025年上半年，全球白银ETF的实物持有量增至11.3亿盎司，仅比2021年2月创下的12.1亿盎司峰值低7%。该机构指出：2025年上半年净流入9500万盎司，白银ETP投资已经超过了去年全年的总数，这种飙升反映出越来越看涨的价格预期。   白银今年以来累计上涨超过70%，表现优于黄金。全球白银ETF持仓量今年已激增35%，至1.6万吨的历史峰值；COMEX白银期货非商业净多头头寸达8.2万手，较年初翻倍。由于白银近期涨幅巨大，近期银条投资大幅增加，有数据显示，投资银条、银元宝等产品销量同比激增40%以上。大量资金集中入场，形成“买盘推高价格、高价吸引更多买盘”的正向循环，进一步放大了涨势。   据彭博社数据，1980年白银峰值50.35美元/盎司，按2025年通胀水平调整后约合200美元/盎司，当前51.23美元的价格仅相当于当年峰值的1/4。这一数据引发市场分歧：看多者认为“白银仍有巨大上涨空间”，看空者则警示“当前价格已透支未来需求，历史回调风险不容忽视”。   宽松的货币政策预期与持续的地缘不确定性将继续为白银价格提供支撑，但需警惕两方面风险：一是价格快速拉升后，投机资金获利了结可能引发高位震荡；二是若美国通胀数据再现粘性，可能促使市场重新定价降息节奏，从而抑制白银进一步上行动力。操作上建议把握回调机会分批布局，注意控制仓位，避免追高，密切关注宏观数据与资金动向对市场情绪的扰动。   技术总结：   白银短期价格走势区间关注：   50.00-48.50   本周，由于避险投资需求持续升温与太阳能电池板、电动汽车等领域的工业用银需求显著增加，推动现货白银自周内低点47.32美元大幅攀升，并首次突破了原本定格在1980年的历史高点49.85美元，甚至50美元大关至51.23高点水平。当前，白银市场的驱动逻辑已在经历狂热投机后转向工业属性，伴随白银交易所交易基金ETF的规模扩张，投资渠道也实现显著拓宽。   据白银协会SilverInstitute数据显示，2024年白银工业需求同比增长4%，达6.805亿盎司。尽管2025年工业需求预计持平，但该领域需求占全年白银总需求的比重将达59%。其中，2025年太阳能领域白银消耗量预计为1.957亿盎司。白银协会7月报
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