告显示，2025年上半年白银交易所交易产品ETP净流入量达9500万盎司，已超过2024年全年总流入量。   截至10月7日，全球规模最大的白银ETF——安硕白银信托基金（ARCA：SLV）年内涨幅已超60%，这一表现背后是投资者向避险资产集中配置的趋势。多年来，白银矿产产量始终滞后于需求增长。金属聚焦（MetalsFocus）预测，2025年白银市场将面临有记录以来规模最大的供应短缺之一，预计缺口达1.876亿盎司。   摩根大通在报告中指出，从市场心理维度看，过去50年间，白银从未突破50美元关口并实现有效站稳。白银突破50美元具备可行性，这不仅将对白银投资者心理产生深远影响，还将作用于当前白银期货交易中的自动化算法系统，最终或推动白银价格进入“无阻力上涨区间”即“蓝海行情”。从投资者心理层面分析，摩根认为，一旦白银价格触及50美元，市场将出现明显分歧，看涨阵营认为白银将开启趋势性上行，看空阵营则担忧价格重蹈历史覆辙并迎来深度回调。而摩根认为，当前市场心理对白银上行具备支撑作用，价格走势更倾向于多头一方。   独立贵金属分析师特德·巴特勒TedButler则对摩根的市场判断表示高度认同。巴特勒接受投资新闻网采访时表示，他此前未预料到白银会如此快速地向50美元发起冲击，这一上行速度让他对涨势持续性存疑。他表示：“但我坚信，白银最终必将突破50美元关口。”在巴特勒看来，50美元是白银获得主流媒体集中关注的临界点。这一关口突破后，白银市场将进入公众参与阶段，普通投资者会逐步入场。普通投资者的买盘将与已逐步积累的机构需求形成合力，进一步推升价格。   技术面分析来看，巴特勒认为，白银市场已出现现货溢价，指期货价格低于现货价格的市场现象，这一信号表明50美元突破已箭在弦上。现货溢价可能引发实物白银的集中抢购，投资者甚至可能选择提取安硕白银信托基金SLV持有的实物白银，而本就处于供应短缺状态的实物白银，若遭遇集中提兑，或将触发价格再度大幅飙升。   值得关注的是，自印度证券交易委员会2021年底批准白银ETF产品后，印度已成为白银ETF的核心市场。数据显示印度白银ETF的回报率已超过黄金ETF。巴特勒认为，印度是当前白银市场新增需求的核心来源，也是本轮价格上行的关键驱动力量。他指出，2024年印度白银交易所交易产品占该国零售投资总需求的40%。这一趋势在2025年持续延续，
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