冲击最为剧烈。

  市场普遍担忧，美国政府推行的贸易保护主义措施，将进一步削弱全球经济增长的势头，最终打压全球最大原油消费国的需求。在原油市场本就面临供应可能过剩的背景下，任何关于需求前景转弱的信号都会被放大，引发连锁反应。

  2. 地缘政治风险缓解

  在中东地区，一个重要的风险溢价因子得以消除。以色列与巴勒斯坦激进组织哈马斯在周四签署了停火协议，此举是美国总统推动结束加沙冲突倡议的第一阶段。这项停火协议的达成，被市场解读为地缘政治风险的显著缓解。此前支撑油价的地缘政治不确定性溢价迅速消退，促使投资者将焦点重新投向供给和需求的基本面。

  此外，尽管未直接影响中东产油区，但市场情绪对东欧地区持续的地缘政治紧张保持敏感。交易者密切关注该区域的局势发展，这种持续的避险情绪仍在一定程度上抑制了大规模的做多意愿，但其对油价的提振作用已大不如前。

  3. 全球供应增加与OPEC产量政策

  原油供给侧的增加是持续压制油价的结构性因素。首先，石油输出国组织(OPEC)正逐步退出之前的减产行动，其产量正在缓慢回升。其次，来自北美和南美等非OPEC产油国的额外供应增长也在持续涌入市场。这使得原本平衡的市场结构开始倾向于供应充裕甚至过剩。

  4. 美国政府停摆风险

  投资者对美国国内的政治不确定性也保持警惕。关于美国政府可能长期停摆的担忧，引发了市场对全球最大原油消费国——美国经济可能因此被削弱的担忧。虽然这并非直接的经济数据，但这种宏观不确定性加剧了对美国原油需求前景的悲观预测。

  分析师与机构观点总结

  资深市场分析师和主要金融机构对本周油价暴跌及其驱动因素发表了看法，其观点主要聚焦于需求预期的恶化和供给过剩的隐忧：

  瑞银(UBS)

  瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，本轮原油市场的抛售行为，直接原因是美国总统特朗普发出的新一轮关税威胁，这在短时间内引发了市场避险情绪的快速升温。这表明，宏观政策风险对短期油价走势的主导作用明显。

  Lipow Oil Associates

  Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow指出，周五的下跌是多重因素共同作用的结果，而美国总统威胁大幅加征关税只是最新的一项诱因。他强调，在关税威胁之上叠加了石
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