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中信建投期货:关税担忧升级 贵金属延续强势
===2025-10-13 10:27:45===

  股指期权:上个交易日,上证综指跌 0.94%,深证成指跌 2.7%,创业板指跌 4.55%,科创 50 跌 5.61%,沪深 300 跌 1.97%,上证 50 跌 1.51%,中证 500 跌 2.0%,中证 1000 跌 1.49%,深证 100ETF 跌3.09%。两市成交额为 25156.14 亿元,较前一交易日减少约 1375 亿元。申万一级行业中,表现最好的行业分别为:建筑材料(1.92%),煤炭(1.37%),纺织服饰(1.3%)。表现最差的行业分别为: 计算机(-3.7%),电力设备(-4.46%),电子(-4.71%)。短期关税事件再度扰动,指数处于高位震荡区间或出现适当调整。临近 10 月政策窗口期,若政策进一步发力叠加后续基本面改善,股指则有较充足上行空间,市场长期或以中枢逐步上移的震荡式走强为主。当前股指期货贴水幅度较深,逢调整关注股指期货多头叠加卖出虚值看涨期权的备兑策略。

  国债期货:周五,国债期货下跌。单边方面,按收盘价计算,30年期主力合约跌 0.49%,10年期主力合约跌 0.06%,5 年期主力合约跌 0.09%,2 年期主力合约跌 0.05%。30 年期国债活跃券收益率下行5.1bp 至 2.084%,10 年期活跃券收益率下行 3.2bp 至 1.743%,2 年期活跃券收益率下行 2bp 至1.4775%。期货跨品种价差方面,4TS-T、2TF-T 和 3T-TL 分别变动-0.154 元、-0.13 元和 0.35元。单边策略:期债再度下跌,股债双弱,T 依然表现最强,节后中美博弈再度升级,对国内债市形成一定支撑,预计周一期债大幅高开,但该因素难以形成趋势性做多长债的力量,建议做多仍以短线为主。跨品种策略:T 韧性较强的局面有望维持,推荐持有空短(TS)多长(T)的套利策略,当前套利策略优于单边策略。套保策略:T 净基差再次回落至低位,推荐持有 T 基差多头组合。

  工业硅:近期工业硅期货略有承压,市场对政策预期的交易有所消退,盘面逐步回归基本面逻辑。从基本面来看,工业硅开工仍有小幅上调,供应有进一步增加倾向,下游多晶硅反内卷落地略不及预期,同时后续面临减产风险,其余下游维持相对稳定的运行态势。此外,值得注意的是,中美贸易形势新增不确定性,宏观压力仍存。总体来看,工业硅基本面延续偏弱格局,中美贸易形
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