与近期的道达尔能源，均已宣布缩减股东回报的计划。

  今年4月，英国石油公司一季度利润不及市场预期后，将股票回购规模从上一季度的17.5亿美元下调至7.5亿美元；道达尔能源则在上月末表示，为“应对经济与地缘政治不确定性、保留操作空间”，已决定调整股票回购节奏。

  奎尔特·切维奥特的卡鲁利将这些举措定义为“方向上的合理调整”，并指出其他石油巨头大概率会跟进效仿。标普全球评级的托马斯·沃特斯也认同这一判断。

  沃特斯表示：“原油价格走软令石油企业承压，且随着欧佩克(OPEC)持续释放过剩产能、全球库存攀升，明年油价甚至可能跌至50美元区间。”

  他补充道：“在低油价环境下维持现有回报水平面临挑战，因此多数企业会在能力范围内削减成本与资本开支。”

  股息与回购的艰难权衡，股息削减将震动整个华尔街

  非营利组织能源经济与金融分析研究所(IEEFA)的能源金融分析师克拉克·威廉姆斯-德里(ClarkWilliams-Derry)表示，对国际石油巨头而言，削减股票回购或许是最易落地的选项。

  威廉姆斯-德里解释：“过去数年，石油公司通过股票回购向投资者返还现金、支撑股价。对投资者而言，回购是‘锦上添花’，股息才是‘核心收益’——因此，削减回购规模远比削减股息更可行。”

  他强调：“一旦削减股息，必将震动整个华尔街。”

  今年早些时候，沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美，SaudiAramco)就采取了这一举措——鉴于油价前景不明，该公司大幅削减了这一“全球规模最大的股息”。

  威廉姆斯-德里认为，这一动作与沙特阿美今年多数时间股价持续走弱直接相关，并指出其他私营石油巨头会竭力避免重蹈覆辙。

  威廉姆斯-德里表示，归根结底，随着乌克兰危机催生的油价繁荣期落幕，石油巨头如今需直面三个核心问题：

  “他们是否要通过新增债务维系股东回报？是否要大幅削减回购规模——要知道回购是支撑股价的关键因素之一？又或者缩减钻探活动，而这意味着未来产量将下滑？”

  他补充道：“每一种选择都伴随风险，无论如何抉择，都难免让部分投资者不满。”

  国际石油巨头前景展望

  国际石油巨头前景展望对部分观点而言，当前国际石油巨头的处境，远未到预想中那般糟糕。

  罗斯柴尔德-科雷本(Roths
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