。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(全世界持续减持美债，但美国权益资产依然抢手)

  美元霸权松动与货币多元化趋势

  国际地位上，美元虽仍主导全球金融体系，但其霸权地位的稳固性较以往明显下降。尽管储备货币地位暂无即时性威胁，但货币多元化趋势已实质性启动。各国央行正稳步增持黄金储备(据IMF2025年半年度报告，2025年上半年新兴市场央行黄金储备增持量同比增长23%，印度、巴西央行增持规模居前)，这一动作本质上反映了市场对美国财政可持续性及美元潜在贬值风险的定价。

  但需注意，黄金无法完全替代美元功能——其不产生收益，且在全球贸易结算与金融交易中实用性不足。与此同时，当前全球尚无具备竞争力的替代储备货币。向多货币储备体系的过渡虽具备可行性，但进程将极为缓慢。

  当前全球10笔外汇交易中9笔涉及美元，美元在全球贸易结算中的占比约50%，在官方外汇储备中的占比近60%，且拥有无可替代的市场深度与流动性优势。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(黄金作为各国储备资产比例持续提升)

  央行可信度削弱美元避险属性

  从历史行情规律看，美元在股市回调期间通常扮演核心避险工具角色，但今年4月美元与股市同步大幅下挫的行情较为罕见，这背后是关税风险发酵、对美国机构公信力的信心下滑，以及流动性驱动的保证金追缴等多重因素共振。尽管如此，赤字规模攀升、政治极化加剧及高杠杆的金融体系，仍可能削弱美元在未来危机中的避险可靠性。

  央行可信度方面，新冠疫情后通胀飙升背景下，美联储展现出明确的抗通胀决心——激进加息并缩减近2万亿美元资产负债表规模，且未对劳动力市场造成实质性冲击。当前通胀预期维持锚定状态，进一步巩固了美联储的政策公信力。不过，今年7月16日，有关鲍威尔可能被罢免的消息引发市场剧烈波动：美元指数当日午盘下挫约1.2%，直接终结此前九连涨走势。

  政治干预已成为美元的新风险点。特朗普政府曾施压美联储要求更大幅度降息，甚至试图罢免美联储理事莉萨·库克——这一史无前例的举动，本质上凸显了美联储政策独立性受损的风险。尽管现有制度保障仍
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