来源：Wind万得   国际金价再度改写历史，现货黄金突破每盎司4300美元关口，年内累计涨幅超过60%，自2024年初以来的涨幅翻倍。美股三大指数齐跌，美元指数跌0.3%，芝加哥期权交易所波动率指数VIX收于25.31，创4月24日以来最高收盘水平。   现货黄金收涨2.85%，盘中最高触及4330美元/盎司；12月交割的COMEX黄金期货收涨3.4%，报4344.3美元/盎司。黄金的带动下，白银走强，值得注意的是，金油比、金铜比失衡，原油走弱，伦铜微跌。   黄金这一走势不仅点燃了全球市场的避险情绪，也再次让黄金的投资逻辑——“无信用风险、无对手方风险、无违约风险”——回到了投资者的核心视野，美股三大指数高开低走，部分资金涌向黄金市场。   另一方面，法国信贷面临评级风险，进一步推升避险需求，穆迪计划于10月24日发布最新评估，标普则将在11月28日公布结果。   黄金的上涨历来与宏观流动性息息相关。本轮飙升背后，首先是全球市场对降息周期的预期急剧升温。美联储主席杰罗姆·鲍威尔周二发表讲话时表示，美国劳动力市场仍处于“低招聘、低解雇的停滞状态”，这一被市场解读为“鸽派信号”的表态，迅速引发了交易员对宽松政策的押注。   根据CME FedWatch工具，市场目前预计美联储10月降息25个基点的概率高达98%，而12月再度降息的预期已完全被计价。这意味着，美联储可能在年内重启双降息节奏，从而进一步压低实际利率水平。   在利率下行的环境中，黄金这一“无收益资产”的机会成本显著下降。再加上美元指数在本周下滑，避险资金自然流入金市。City Index与FOREX.com的市场分析师Fawad Razaqzada指出：“黄金的涨势非常猛烈，看起来完全不打算停下来……随着贸易紧张局势再度升温，投资者有更多理由通过黄金来对冲股市的多头风险。”   事实上，从历史经验看，金价往往在两个宏观条件下表现突出：一是利率走低，二是地缘不确定性上升。而当前市场正好同时具备这两项条件。   除了货币政策层面的支撑，近期的政治风险也为黄金提供了额外燃料。美国政府关门已进入第三周，联邦部门的运转陷入停滞，多项关键经济数据的发布被迫
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