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决胜4.00%!美债多空动能耗尽前的“最后赛点”,QT终局猜想主导盘面
===2025-10-18 1:30:15===
el=nofollow/〉曲线结构:5年期/30年期(5s/30s)

  5s/30s曲线近期表现为陡峭化(Steepening),已从10月初的98.5个基点低点反弹,并正测试9月高点107个基点的阻力。5年期收益率触及3.50%的新低,而30年期收益率在4.55%附近保持坚挺。这表明流动性担忧主要冲击了短端,同时长端(30年期)在定价长期通胀和供给溢价方面表现出较强的韧性。若曲线能突破107个基点的阻力,将确认陡峭化趋势,并暗示短端利率定价的宽松预期正在加速。

  一周趋势展望(概率情景)

  鉴于政府停摆带来的数据真空、孤立的银行担忧,以及QT终结的鸽派预期,市场短期内将难以建立强烈的单边方向。我们对未来一周的趋势展望采取概率情景模型:

  情景一:基础盘整(概率权重55%):我们认为最有可能的情况是收益率维持在3.93% - 4.07%区间内窄幅波动。其核心驱动因素在于政府停摆导致市场缺乏数据指导,区域银行问题被定性为孤立事件后避险买盘逐步消退,以及技术面在4.00%心理关口附近形成的拉锯。

  情景二:温和看多(概率权重30%):如果市场强化对美联储SRF操作的解读,认为这是QT即将结束甚至需要提前降息的信号,那么收益率有30%的概率跌破3.93%支撑,目标下探前期低点。这将推动短端和长端收益率同步下行。

  情景三:战术看空(概率权重15%):如果交易员积极抛售短期避险买盘,且市场焦点重新转向停摆前的长期供给和通胀风险,导致长端收益率溢价回归,则有15%的概率突破4.07%阻力,并向4.10%上方运行。

  未来一周,市场将是一个等待信号的“看客”。4.00%是多空阵营不可退让的心理防线。在缺乏关键经济数据的背景下,流动性事件和美联储官员的“口头禅”将主导走势。
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