是在这种不确定性中，黄金找到了上行的空间——无论鸽派还是鸽派占上风，低利率预期都将持续支撑金价。   政府停摆终结曙光：风险偏好回升却难挡黄金光芒   美国历史上最长的政府停摆已持续41天，给经济带来巨大压力：联邦雇员无薪休假、食品援助中断、航班大面积取消，甚至特朗普总统亲自敦促航空管制员复工，并威胁削减薪酬，同时承诺向坚持岗位者发放1万美元奖金。   然而，好消息终于来临——美国参议院周日推进了一项折中议案，旨在重新开放联邦政府并结束停摆，该议案已初步扫清障碍，虽需众议院批准并经特朗普签署，但本周结束停摆的概率在博彩网站Polymarket上已高达88%。   这一进展提振了市场风险偏好，美国国债收益率走高，股市跳涨，澳元等风险敏感货币攀升，日元等避险货币下跌。   但有趣的是，尽管风险情绪回暖，黄金并未随之回落，反而借势上涨。这是因为停摆虽有望结束，但其遗留的经济创伤（如就业数据缺口和私人数据好坏参半）仍强化了降息预期。投资者对政府关门很快结束表示乐观，但正如Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes所言，这种趋势终将减弱，届时劳动力市场和通胀数据将成为焦点，而黄金在不确定性中的避险角色将更加凸显。   外围因素交织：关税阴影与全球贸易不确定性助攻金价   金价上涨并非孤立事件，还受到特朗普关税政策和全球贸易动态的间接影响。   美国10月集装箱货物进口量同比下降7.5%，其中来自中国的货物骤降16.3%，供应链技术提供商Descartes将其归因于进口商对特朗普不断变化关税政策的谨慎态度。特朗普本人表示，美国正接近与印度达成扩大经济安全关系的协议，并与瑞士就降低关税谈判，同时警告若最高法院反对全面关税，将引发“经济灾难”。   这些贸易不确定性进一步放大经济风险，推高黄金的避险需求。此外，美国债市收益率曲线呈现熊市趋平，短期收益率上升快于长期，反映投资者担忧通胀预期升温，美联储可能暂停降息周期。但强劲的三年期国债标售（标投比达2.85，自2023年8月以来最高）短暂刺激买盘，抑制收益率上升，却无法逆转整体风险偏好下的金价上行势头。   后市展望：年底4200-4300，明年Q1直指5000大关   展望后市，黄金的前景一片光明。Peter Grant大胆预测，到今年年底，金价可能在每盎司4200美元至4300美元之间徘徊，而明年第一季度，每
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