亦可能阶段性提升美元的“安全边际”需求。两种效应相互抵消，强化了美元的区间属性。

  短线资金更关注两个维度的触发器：一是美国小企业信心、劳动力需求与工资分项能否继续回落，从而验证“需求端降温—通胀回落”的路径；二是美联储官员的再沟通是否继续强化“对称性风险管理”的表述，若“更强的数据依赖”成为共识，隐含波动率通常先行回落，美元的方向性趋势也随之减弱。机构层面的观点分歧主要集中在“降息起点与节奏”上，分歧越大，美元越难走出单边。

  技术方面

  美元指数240分钟图显示，上探100.3599后回落，近日在99.3931形成阶段低点，当前报99.6090。价格仍处下降结构内，99.8800为上方重要压制，100.00—100.36为更强阻力区。MACD位于零轴下，DIFF与DEA未金叉，但绿柱显著收窄，显示下行动能减弱、进入技术性修复。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉RSI徘徊40—45，反映弱势反弹。下方关注99.50的平台支撑，其次为99.39与98.55的历史回撤带；上方若在99.50之上企稳并放量，价格可能对99.88发起再测试。整体偏区间震荡，量能有限，价格对突发信息更敏感。

  展望后市

  美元指数的主导变量仍是美国的实际利率与全球风险偏好。若通胀环比放缓与就业再平衡的证据增多，市场对“名义利率下行—实际利率温和回落”的共识将逐步巩固，美元的利差支撑随之削弱；相反，若通胀再现黏性与长端名义利率回升，美元的防御与收益双重属性仍会吸引配置需求。政策与司法层面的不确定性对美元的净效应，取决于其对“通胀风险溢价”与“避险溢价”的相对影响强弱。目前看，二者大致相抵，美元更可能维持以数据驱动的区间波动格局。

  美元指数在99上方的震荡，折射出利率路径、风险情绪与政策不确定性三者的拮抗。美联储的沟通更趋数据依赖，劳动力与物价的同步降温仍需进一步证据；财政与关税议题降低了极端尾部风险，但并未提供方向性指引。
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