汇通财经APP讯——欧佩克最新月度报告将第三季度供需预期从每日40万桶缺口调整为每日50万桶盈余，叠加其他机构预测2026年过剩规模扩大，市场普遍认为期待已久的供应过剩已正式到来。IEA在月度更新中进一步上调明年全球原油过剩预期，创纪录达每日略超400万桶。近几周浮动仓储量激增，成为市场难以消化过剩原油的直观信号。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉布伦特原油与美国西德克萨斯中质原油(WTI)均维持区间震荡，支撑位分别位于60美元/桶和55美元/桶附近。布伦特原油近月合约今年迄今下跌约16%，受仍为正但持续减弱的展期收益支撑，总回报跌幅收窄至5.5%。短期来看，充足供应与疲软季节性需求仍预示价格承压，但IEA的重大立场转变令长期前景更具建设性——该机构不再预期全球化石燃料需求在2050年前见顶。

  短期供应过剩的核心驱动因素包括：以沙特(为夺回市场份额)为首的OPEC+成员国数月来持续增产、非OPEC+产油国产量稳步增长，推动库存在冬季来临前持续累积。不过，下行风险部分被OPEC剩余产能收缩抵消——沙特与阿联酋增产导致应对未来供应中断的缓冲空间缩小。受制裁产油国(俄罗斯、伊朗、委内瑞拉)的出口流量仍存不确定性，而柴油、航空燃油等精炼产品价格保持坚挺，通过稳健的裂解价差为原油价格提供支撑。

  简言之，当前市场虽供应沉重但秩序井然。交易商持续在布伦特原油60-70美元/桶区间内反向操作，但若冬季天气偏暖且炼油厂利润率进一步走弱，区间下沿将面临更大压力。然而，表面之下，结构性供应紧张正悄然累积。

  长期展望：需求增长延续，投资不足引担忧

  IEA《2025年世界能源展望》发布后，长期叙事更趋利好。该机构逆转此前预测，在“当前政策情景”下预计全球油气需求将持续增长至2050年。受石化行业、航空业需求及新兴市场消费推动，到本世纪中叶全球石油需求可能从目前的约1.02亿桶/日升至1.13亿桶/日。这一转变相当于承认，能源转型进程将比此前预期更为缓慢。

  OPEC迅速认可这一立场，称其为“IEA与现实的相遇”，并指出多年来的投资不足与政策压力营造了供应安全的错觉。I
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