胀或就业出现反弹，则可能削弱降息理由。由于政府统计机构仍在处理因43天停摆积压的工作，美联储在本次会议上将面临关键数据缺失的问题，包括10月就业与通胀报告缺席，而11月的数据要在会议结束后才能发布。在此情况下，官员们必须依赖私营数据及企业和家庭访谈信息，并参考将在本周三公布的褐皮书。   沃勒强调，劳动力市场依旧疲软，未显示复苏迹象。他认为9月新增就业虽超预期，但可能被向下修正。随着时间推移，美联储将在1月会议上更好地判断经济走向，是面临通胀重新加速风险，还是就业持续疲弱导致失业率上升，这两种前景导致官员意见分歧。美联储将在即将召开的会议上发布新一轮经济预测，从而影响市场对明年降息路径的预期。投资者目前普遍预计明年将降息两到三次。沃勒认为，在未来六到八周内，劳动力市场不太可能出现改善，因此政策很可能以逐次会议的方式进行评估。   4．美国“黑色星期五”购物人潮增加，但高价商品折扣有限。   今年“黑色星期五”预计将迎来创纪录的购物人次，但受关税影响导致零售商降低折扣力度，消费者支出可能因此减少。美国零售联合会预计，感恩节至网络星期一的五天购物季将吸引1.869亿人次，超过去年的1.834亿人次，但关键的11月和12月零售销售增速预计将放缓。部分消费者认为今年商品整体价格更高，因此削减预算并主动放弃大规模“黑五”采购，转而寻找特定商品的优惠。   尽管今年感恩节日期带来更长的假日销售期，零售商也提前启动促销以锁定销售，但总体折扣力度不如往年。美国零售联合会预计今年假日销售额将首次突破1万亿美元，增幅在3.7%至4.2%，但低于去年4.8%。一些消费者因医疗保险费上涨等成本压力减少了可自由支配支出。美国银行数据显示，消费者存款仍高于疫情前，并未明显动用储蓄。   消费者更倾向于等待感恩节后的促销，并希望抓住临时折扣。然而，分析人士指出，由于促销节奏变化、折扣不固定且持续时间缩短，消费者更难判断最佳购物时机。部分传统百货如科尔士百货的返利等大力度折扣已大幅减少，但沃尔玛仍计划推出强力折扣。   2025年11月25日（星期二），日本经济日程暂无重大数据发布，市场关注焦点转向北京时间21：30美国9月生产者价格指数（PPI）及零售销售数据的公布。   经济资讯   日本薪资增长势头强劲 为央行加息铺路 但日元疲软成隐忧   近期，日本经济的关键焦点集中在明年的“春斗”（春
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