（来源：领盛Optivest）   基本面总结：   1．日本央行理事野口勇主张逐步加息   日本央行理事野口旭表示，美国关税风险的消退使日本央行具备恢复加息的条件，但加息必须以有条不紊、循序渐进的方式推进。他强调，在提高借贷成本方面需要保持谨慎态度。野口指出，长期维持过低的实际利率可能损害经济，例如导致日元贬值与通货膨胀加剧。   此前，日本央行行长植田和男及其他九位理事均表明，日本央行政策利率最早可能在下个月上调。近期美元兑日元升至十个月高点，引发关于货币干预的警告，反映政府对疲软日元造成进口成本攀升及整体通胀上行的担忧。   野口在演讲中指出，尽管日元贬值在过去曾有助于提振出口，并在日本经历通货紧缩时期带来积极作用，但随着经济接近充分就业且产出缺口收窄，这些积极效应正在消失。他补充表示，随着供应限制加剧，日元疲软带来的正面影响将进一步减弱，而其负面影响则会推高通胀，使其高于必要水平。   在演讲后的记者会上，野口表示，日本央行在判断加息时参考的关键指标——潜在通胀率正逐步接近但仍低于2%的目标。他指出，日元若进一步贬值，食品价格可能继续高企，并推升潜在通胀。   野口表示，提高利率有助于抑制抑制消费的通胀，不会与政府追求强劲经济增长的目标相冲突。日本央行在去年结束持续十年的大规模刺激政策，并在今年1月将利率提高至0.5%后暂停进一步政策调整，以评估美国关税影响。野口指出，随着美国加征关税的冲击逐渐减弱，只要经济与物价走势符合日本央行预测，就有必要逐步恢复加息。   他表示，为使通胀率在2%目标附近稳定，日本央行必须确保实际工资维持在约1%的增速，而这一条件可能在2026财年下半年至2027财年期间实现。他认为，日本央行应以不快也不慢的速度将利率调整至中性水平，以避免损害经济活动与物价稳定。他指出，若加息过快可能削弱企业提高工资的动能，使实现2%通胀目标更加困难；若加息过慢，则可能破坏经济与物价的稳定。   野口表示，日本正在稳步迈向实现通胀目标。他引用工会诉求及企业管理层调查指出，明年进一步大幅加薪的可能性正在提高。他强调，随着通胀接近目标，加息过晚的风险愈发明显，目前处于政策调整需极度谨慎的阶段。   
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