汇通财经APP讯——周五(11月28日)，今日公布的东京核心CPI与零售数据超预期走强，一度打压日本国债期货至134.93日内低点，但尾盘神秘买盘推动期货收复多数失地。市场对日本财政部削减超长债发行的预期与日本央行12月加息概率的升温共同主导日内波动。本文将基于最新期货数据与资金流向，解析政策预期如何重塑收益率曲线，并展望日元跨周走势的技术关键位。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉基本面：数据强劲与政策博弈

  今日早间发布的日本经济数据成为市场首要驱动。东京11月核心CPI同比升至2.8%，高于2.7%的预期，零售销售与工业产出亦显著优于预测。这一数据组合进一步巩固了日本央行在12月采取进一步货币政策正常化的理由。截至收盘，隔夜指数掉期(OIS)定价显示，市场认为12月会议加息25个基点的概率为56.5%，而1月会议加息概率已高达85%。

  与此同时，日本财政部与一级交易商及投资者的会议要点今日公布，成为长端收益率波动的另一根源。与会机构普遍建议财政部削减超长期债券(如30年期)的发行规模，并增加中短期债券供给。这一预期在盘初直接推动30年期与40年期债券价格上涨(收益率下行)。交易商指出，30年期债券需求一直疲软，但银行账户对中长期债券及海外账户对短期票据的需求可能构成支撑。

  然而，政策预期与现实操作之间存在张力。尽管存在削减长债发行的可能性，但今日非关键期限债券(off-the-run)仍面临显著卖压，特别是13年期与25年期品种。这表明，在央行可能加息的背景下，投资者对长久期资产的风险偏好依然谨慎。尾盘阶段，期货自日内低点134.93快速反弹至135.13，有分析怀疑养老金基金在实施资产组合的久期延长操作——卖出前端债券并买入当期发行债券(on-the-run)。

  技术面：期货合约的博弈与信号

  从日本国债期货市场观察，今日的波动揭示了多空双方在关键技术水平附近的激烈争夺。

  10年期主力期货(12月合约) 在触及134.93低点后强势反弹，最终仅微幅收跌。该低点恰好位于11月20日摆动高点对应的收益率水平(1.835%)所形成的心
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