场总体活跃度仍维持低位，国际资产大部分波动率较高的情况下内部风险偏好较易受到外部金融市场变动压制。往后看，四季度末即将迎来新一轮政策窗口期，市场风险偏好有望逐步修复助推指数上行，建议保持 IF、IM 多单持有。

  国债期货：周二，国债期货下跌。单边方面，按收盘价计算，30年期主力合约跌 0.51%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02%。30年国债到期收益率上行1.4bp至 2.205%，10 年国债到期收益率上行 0.85bp 至 1.836%，2 年国债到期收益率持平前日，期货跨品种价差方面，4TS-T、2TF-T 和 3T-TL 分别变动-0.055 元、-0.013 元和 0.355 元。单边策略：期债延续弱势，长债弱于短债的局面持续，11 月央行购买国债净投放 500 亿不及市场预期进一步打压市场情绪。11 月官方制造业 PMI 小幅回暖符合预期，并未提供市场新的基本面指引。期债近期波动率再度下降，交投意愿下降，市场缺乏增量信息，建议观望为主，关注陆续公布的 11 月经济数据结果。 跨品种策略：相较于 TS 和 TL，TF 和 T 会更有韧性，推荐持有多 T 空 TL 的策略组合。套保策略：T 净基差低位盘整，整体水平不高，推荐继续持有 T 基差多头组合。

  沪铅：隔夜沪铅偏弱震荡。基本面来看，供应侧，原生矿紧格局难改，据上海有色统计，国产铅精矿部分货源已被提前一季度预定，TC 周内环比录减，云南等地冶炼厂维持减产状态；再生废电瓶持货商挺价意愿浓厚，冶炼利润小幅改善，再生炼厂复产意愿尚可，持货商出货意愿尚可。进口方面，部分海外粗铅陆续流入。消费侧，月内大厂订单良好，不过近期铅价走高采买需求下降。总体而言，11 月低库存改善有限，预计铅价高位震荡为主。

  沪锌：隔夜沪锌偏强震荡。宏观面，特朗普暗示潜在美联储主席人选，美元承压，宏观情绪偏暖。基本面看，国产 TC 仍处于下滑通道，部分地区底价已降至 2000。供应端，据百川盈孚统计，12 月冶炼厂预计环比录减超3 万吨，供应压力持续放缓。需求端，下游逢低采买为主，期价走高后现货升水承压。整体而言，锌价基本面尚可，预计高位震荡为主。

  甲醇：现货价格方面，达旗 1985、洛阳 2130、鲁北 2220；上游工厂区域表现较好，下游刚需采购
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