汇通财经APP讯——日本央行正陷入两难困境，飙升的国债收益率正威胁着其政策正常化的进程。日本央行面临一个严峻的选择：要么坚持加息政策，这可能导致收益率进一步攀升，并加剧已然疲软的经济放缓；要么维持甚至降息以支持增长，而这可能使通货膨胀进一步加速。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉在过去的一个月里，日本政府债券收益率不断刷新高点。周四(12月4日)，作为基准的10年期日本国债收益率飙升至1.932%，达到2007年以来的最高水平。20年期国债收益率升至2.936%，为1999年以来最高；30年期国债收益率则创下3.436%的历史新高。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(日本10年期国债日线图，来源：易汇通)

  日本于2024年3月放弃了其收益率曲线控制计划。作为政策正常化的一部分，日本此前通过该计划将10年期基准国债收益率上限控制在约1%左右，同时还结束了全球最后一个负利率制度。

  当前，日本正考虑在通胀持续攀升之际提高利率——该国的通胀率已连续43个月超过日本央行设定的2%目标。在此背景下，国债收益率可能进一步飙升的阴影正日益逼近。

  Kotak证券货币和大宗商品主管阿南德亚·班纳吉表示，如果日本央行重新采取量化宽松和收益率曲线控制措施来限制国债收益率，日元可能会进一步贬值，并加剧业已成为问题的输入型通胀。

  国债收益率上升意味着日本的借贷成本将提高，这会进一步加剧该国的财政困境。根据国际货币基金组织的数据，这个亚洲第二大经济体的债务与国内生产总值之比已接近230%，居世界首位。

  雪上加霜的是，日本政府正准备推出自疫情以来规模最大的经济刺激计划，以控制生活成本并支撑举步维艰的日本经济，这使得外界对于日本不断膨胀债务的担忧变得更加突出。

  瑞士宝盛集团主管张淑娴指出，为资助高市早苗首相的补充预算案而发行的11.7万亿日元新债，是其前任石破茂政府在2024年发行规模的1.7倍。她表示：“这突显了日本政府在平衡经济刺激举措与维持财政可持续性方面所面
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