长区间；增长结构上，服务业作为核心板块贡献了主要韧性，而制造业虽实现扩张，但依赖单一行业复苏的增长模式基础仍显脆弱，可持续性有待观察。在通胀与货币政策方面，产出价格增速持续放缓，尤其是制造业产品价格出现自2016年2月以来的最大降幅，叠加内需疲软的现状，进一步强化了通胀持续回落的市场预期；受此影响，市场对英国央行12月降息的定价概率已升至90%，经济增长乏力、就业加速下滑与通胀压力缓解三大因素形成政策宽松的“合力”，为货币政策调整提供了充足空间。   市场对英国财政大臣雷切尔·里夫斯上周公布的年度预算案的担忧已逐步消退，成为支撑英镑的另一重要因素。该预算案包含一系列增税与支出计划，起初投资者担忧相关措施可能推高政府借贷成本，但预算公布后英国国债收益率不升反降，表明市场已平稳接纳这一系列政策调整。分析师普遍认为，此次预算措施的通胀传导效应有限，不太可能引发通胀显著反弹，这为英国央行在短期内启动降息保留了操作空间，也与当前市场对英国央行12月降息概率高达90%的预期形成呼应。在财政政策与货币政策的联动作用下，企业在政策不确定性尚未完全消除的背景下仍保持了扩张韧性，为政府财政政策调整提供了相对宽松的经济环境，正如Pantheon Macroeconomics经济学家Samuel Tombs所言，PMI数据好于预期表明企业对政策落地后的前景存在乐观预期，预计预算明确后12月商业活动将进一步回升。   综合各方市场分析师观点，尽管对风险关注点存在差异，但普遍认可此次数据所体现的经济韧性与降息必要性。Pantheon Macroeconomics的Samuel Tombs强调，终值数据彰显了经济在预算前不确定性中的韧性，预计预算案落地后12月商业活动将回升；标普全球的Chris Williamson则指出，经济增长放缓与就业下滑并存，价格压力缓解为12月降息提供了充分支撑；丹麦银行聚焦汇率影响，认为数据上修改善了增长前景预期，成为英镑走强的核心驱动力；汇丰银行提醒，PMI仍低于长期趋势水平，叠加就业疲软，将进一步强化12月降息预期；Capital Economics则辩证看待当前态势，认为服务业韧性与制造业复苏是积极信号，但就业恶化与内需疲软仍需警惕潜在下行风险。   总体来看，英国11月综合PMI终值上修至51.2，核心传递出“经济韧性超预期、增长动能仍不足”的双重信号。服务
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