、船舶及军用车辆）类别飙升87.1%的大型订单拉动。剔除这些波动性项目后，核心订单仅微增0.5%。同时，海外订单环比下降4.0%，且8月至10月的三个月滚动数据仍呈下滑趋势。经济学家指出，国内订单的显著增长（环比增9.9%）可能受益于政府6月推出的“投资促进计划”以及国防开支增加的刺激，但这并不意味着制造业已迎来广泛、可持续的复苏。   德国经济研究所（IW）的预测进一步印证了复苏的乏力。在经历两年萎缩后，预计2025年德国实际国内生产总值（GDP）仅能微弱增长0.1%，2026年增速也仅为0.9%。其中约三分之一的增长归因于工作日增加的日历效应。全球贸易紧张局势和出口疲软持续构成压力，预计世界贸易增长将从2025年的4.5%大幅放缓至2026年的1.5%。与此同时，政府为应对危机而增加的国防、基建及社会支出，预计将税收和社会缴款负担推高至GDP的41.5%，创历史新高，并可能导致政府债务率上升。   欧洲央行的政策平衡术：在此背景下，欧洲央行管理委员会成员、法国央行行长维勒鲁瓦·德加洛强调了维持政策灵活性的重要性。他指出，尽管欧元区通胀率近期略升至2.2%，但价格稳定的风险正反两面旗鼓相当。上行风险包括全球供应链碎片化和德国公共支出增加，下行风险则源于工资增长放缓、欧元走强以及来自东大的进口商品——后两者可能在2027年拉低通胀约0.2个百分点。   维勒鲁瓦明确表示，欧洲央行不会容忍通胀长期偏离2%的目标，无论偏差是正向还是负向。他驳斥了关于央行“按兵不动”的说法，强调未来的关键是在保持充分政策选择权的同时，致力于实现价格稳定目标，而非预设任何利率路径。   政治资讯   德国联邦议会于12月5日通过了一项旨在扩充实力的新兵役法案。该法案采用“双轨制”：一方面设立更具吸引力的志愿兵役，另一方面，若志愿者不足，议会可启动按需征兵制，甚至可能采取抽签方式。其目标是到2035年将现役军人从18.3万增至26万，并将预备役扩充至20万以上。此举旨在满足北约要求，并顺应了欧洲多国（如法国、意大利及北欧国家）因俄乌冲突而加强国防建设的整体趋势。   同日，德国总理默茨在议会涉险通过了一项关键的养老金改革法案，险些引发政府危机。该法案承诺在未来15年内锁定养老金水平，增加约1850亿欧元支出。投票过程暴露了默茨对其领导的三党联合政府（保守派与社民党）的控制力不足，有数名本党
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