，经济合作与发展组织（OECD）在今年的一份报告中就鲜明指出，美国关税政策会减缓美国和全球的经济增长。在更大视阈里，增加的关税远远不够覆盖联邦政府因为经济增速下降而带来的税收损失。需要强调的一点是，近年来，历届美国政府都把减税作为赢得选民支持的工具，这进一步减少了美国联邦政府的收入。另一方面，企业所得税虽然也是美国联邦政府收入重要来源，但这些跨国公司通常有完善的利润转移和税务筹划机制，这导致了美国企业的利润水平和企业所得税水平长期背离，美国联邦政府的税基也受到冲击。   此外，在支出端，美国老龄人口的快速增加和不断进步的医疗技术，推高了社会保障和医疗保险的支出。根据美国国会预算办公室（CBO）披露的数据，2024财年，美国社会福利相关的支出在总支出的占比为60.1%，而这是民主党和共和党都不敢触碰的红线。   不难看出，如果不从根本上改变美国联邦政府的收入和支出结构，那么美国的财政危机几乎无解。但这种彻底的改革在短期看不到任何启动的迹象，由此也让美国更大规模的财政赤字货币化成为现实。   在全球债券市场，大规模抛售美债一度成为交易主线。毕竟，2025年第一季度，美元在全球外汇储备中的占比仍然高达‌57.7%，确保本国的储备资产安全，是任何一个国家央行义不容辞的责任。   整体来看，随着美国政府关税政策的持续推进，以及美国政府不断增加的财政赤字，美元地位将被动摇，全球货币体系改革的大幕正徐徐拉开。责任编辑：郭建
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