2025年接近尾声，美联储即将迎来年度“收官之战”。北京时间12月11日凌晨3点，美联储将公布利率决议和经济预期摘要，半个小时后美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。   整体而言，市场认为美联储降息25个基点几成定局，关注焦点已经转向这次会出现几张反对票和“点阵图”。鲍威尔的讲话基调以及他明年是否会继续留在美联储理事会也是关注重点。   华尔街对明年愈发迷茫。高盛研究公司首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）表示，虽然美联储在今年12月很可能会降息，但2026年的货币政策前景较难预测。美联储或将在明年1月暂停降息，然后在3月和6月继续降息，最终将联邦基金利率降至3%~3.25%。   随着美联储明年迎来新主席，政治压力下货币政策路径将更加迷雾重重。   降息几成定局   市场普遍认为，本周美联储降息25个基点已经没有太大悬念。美联储主席热门候选人、美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特也直言，美联储可能会在本周降息，并预计降息幅度为25个基点。   中航证券首席经济学家董忠云对21世纪经济报道记者表示，本周美联储降息25个基点确实已几乎没有悬念，CME美联储观察工具显示，市场预期本周议息会议降息25个基点的概率高达80%以上。当前，投资者的关注焦点已从“是否降息”转向了决议背后的政策立场与未来路径。   首先，利率决议的投票分布，特别是可能出现的反对票数量，将直接反映联邦公开市场委员会内部的分歧程度。   其次是最新的利率点阵图和经济预测摘要。点阵图中关于2026年及以后的利率预测中位数，以及官方对经济增长和通胀的预测调整，将比单次降息更能揭示政策的长期意图。   最后，鲍威尔在新闻发布会上的讲话基调也需要重点关注，尤其是关于经济前景、通胀风险以及政策灵活性的相关措辞变化，是判断本次降息是一个“预防式降息”周期的开始，还是一次短暂的“政策中继”的关键依据之一。   在东吴证券首席经济学家芦哲看来，上周公布的ADP就业数据和PCE价格指数令美联储12月降息基本已经“板上钉钉”，但未来降息预期的反复仍将成为影响市场交易主线的重要因素。   短期看，芦哲表示，当前市场对12月降息的充分定价已经令降息利好出
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