布林德警告称，若美联储本周再次降息，决策者可能面临加剧通胀抑制难度的风险。布林德指出：“如果美联储继续降息，我们可能面临释放持久性通胀的风险。”

  他补充道：“问题在于当前是否已处于这种境地，我认为可能已经出现了。”

  现有数据说明了什么

  由于政府停摆持续了整个十月并延续至十一月，通胀数据的发布持续推迟。美联储偏爱的通胀指标——个人消费支出价格指数——的最新读数延迟两个月发布。

  9月份剔除食品和能源价格的核心通胀同比上涨2.8%，较8月下降0.1个百分点。美联储官员预计年底通胀将维持在3.1%。

  一份强于预期(尽管已过时)的9月就业报告显示，当月非农就业人数增长反弹，新增11.9万个工作岗位，而8月为减少4千个。这延续了就业增长的波动趋势：6月转为负增长，7月上升，8月再次下降，9月再度反弹。

  美联储褐皮书中对就业市场的最新调查显示，在11月的前两周，裁员小幅增加，雇主正在实施招聘冻结并调整员工工时。少数企业指出，人工智能已取代初级职位，或使现有员工效率提升到足以抑制新招聘的程度。

  美联储官员将在会议后一周获得更多实时数据发布。

  展望2026年

  美联储观察人士本周将密切关注官员们对政策未来路径释放的信号。鲍威尔将按惯例举行会后新闻发布会，政策制定者也将公布最新的季度利率预测，其中将包含对2026年的展望。

  梅斯特表示：“我希望他能阐述他们究竟如何看待当前经济。”

  她称自己对进一步降息将采取谨慎态度，因为她认为通胀不仅受关税推动(她视其为一次性价格上涨)，还受到服务价格的影响。

  虽然美联储正试图缓解就业市场恶化，但梅斯特认为当前的疲软很大程度上源于美联储无法控制的长期结构性变化，例如移民政策调整导致劳动力规模缩减。同时，她也承认关税不确定性、企业为保护利润率应对关税成本以及劳动力成本上升，都对经济产生了削弱作用。

  她指出：“因此劳动力市场几乎陷入停滞状态，我不确定降息是否真的能对此产生帮助。”

  然而，威尔明顿信托的蒂利预测，美联储将在接下来的三次政策会议上再降息三次。他认为就业市场正在走弱，并预计将进一步恶化。

  蒂利估计，10月份接受买断方案而脱离薪资统计的15.4万名政府雇员，可能使11月失业率上升近0.1个百分点至4.
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