交易所(CME)美联储观察工具显示，25个基点降息的概率已升至89%。但真正能撬动市场、成为股市拐点的，并非此次降息本身，而是美联储释放的后续政策信号。

  目前市场对1月再次降息的隐含概率仅为23%，对3月会议前完成第二次降息的预期也仅37%，可见投资者的诉求并不高，只需几条鸽派线索便能暂时满足。

  但美联储是否会顺应预期？市场普遍认为，其大概率会采取“数据依赖型”立场，在获取更多经济数据前暂缓进一步决策，而投资者对这一表态的解读，将直接决定未来几周股市的走向。

  内部分歧加剧：六年来最分裂的利率决议

  此次会议对美联储主席杰罗姆·鲍威尔而言堪称一场“压力测试”：他需要争取足够多的政策支持，以实现连续第三次降息，而当前美联储内部的分歧已达到六年来的高点。

  美联储19名利率制定委员会成员(其中12人拥有投票权)在降息问题上争议激烈，分歧的根源在于经济信号的矛盾性——通胀仍居高不下(通常主张维持利率)，而就业疲软、失业率上升(往往需要降息刺激)，再加上政府停摆导致就业与通胀官方数据缺失，进一步加剧了争议。

  部分经济学家预计，此次会议可能出现3张反对票：堪萨斯城联储行长杰弗里·施密德将连续第二次反对降息、主张维持利率；圣路易斯联储行长阿尔贝托·穆萨勒姆可能加入其阵营；9月被特朗普紧急任命的美联储理事斯蒂芬·米兰，则会连续第三次支持更大幅度的50个基点降息，这将是六年来反对票数最多的一次。

  政策走向前瞻：鹰派降息成大概率，继任者埋下变数

  值得关注的是，这场分歧也预示着鲍威尔明年5月任期结束后的政策走向。

  其继任者大概率是白宫首席经济顾问凯文·哈塞特(由特朗普任命)，而哈塞特可能推动更快节奏的降息，与其他官员的立场形成冲突。

  美联储传统上倾向于共识决策，曾因“群体思维”遭诟病，但严重分歧同样存在风险——美联储理事克里斯托弗·沃勒指出，若出现7:5的投票结果，仅一名官员立场转变就可能引发政策大幅调整，进而导致市场对央行政策走向失去信心。

  目前多数经济学家预计美联储将采取“鹰派降息”策略：下调25个基点利率的同时，释放暂停降息、评估经济状况的信号。

  这一预期的形成，离不开纽约联储行长约翰·威廉姆斯近期的关键表态。

  10月底美联储会议后，多名官员曾表态反对12月
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