联储将进入观望模式。鲍威尔在发布会上表示：“我们将审慎评估新出炉的经济数据。同时我想指出，自今年9月以来，我们已累计下调政策利率75个基点；若从去年9月算起，累计降息幅度则达到175个基点。目前，联邦基金利率已处于中性利率的大致预估区间内，我们完全有条件静观经济走势的变化。”   鲍威尔称，美联储已做好充分准备，将根据新发布的经济数据、不断演变的经济前景以及风险平衡状况，来决定是否进一步调整利率、调整的幅度及时机。   除利率决议外，美联储还宣布将重启美国国债购买计划。本周五起，率先购入400亿美元短期国债。购债规模 “将在未来数月维持高位”，之后则可能 “大幅缩减”。   自2022年以来，美联储一直采取 “缩表”操作 ，即持有的国债和抵押贷款支持证券到期后不再续购。当时推行量化紧缩的目的，是为了回笼美联储在新冠疫情期间注入市场的海量流动性。疫情期间，美联储为稳定市场并在利率接近零的环境下刺激经济，投放了大量流动性。量化紧缩政策实施后，美联储资产负债表总规模已从2022年的9万亿美元降至目前的6.6万亿美元。   到了10月下旬，市场显现出流动性收紧的迹象，这可能会干扰美联储对联邦基金利率的调控 ——而联邦基金利率正是美联储实现通胀和就业目标的主要政策工具。基于此，美联储宣布12月1日结束量化紧缩。在宣布结束量化紧缩至政策正式落地期间，美联储官员就曾提醒，很快将有必要重建市场流动性。美联储的目标是维持其认定的 “充裕”流动性水平，既保证联邦基金利率稳定在目标区间内，又能容纳货币市场的正常波动。   政策展望   随着美联储宣布年内第三次降息，内部分歧可能让进一步宽松的道路将更具不确定性。   媒体汇总发现，三名委员投反对票的情况，这是自2019年9月以来的首次。需要注意的是，点阵图中另有四名无投票权的会议参与者表达了 “温和反对”立场，表明他们不认同此次降息决定，其中可能包括明年将轮值进入FOMC的票委。   牛津经济研究院首席全球经济学家斯威特（Ryan Sweet）在发给第一财经的评论邮件中表示：“我们预计，美联储或将暂停降息一段时间，为本次及此前降息政策传导至实体经济留出时间。”   美联储此番动作正值其政策操作的敏感时期。美联储主席鲍威尔正临近其第二个主席任期的尾声，他需尽力维系政策制定者之间的共识。在他卸任为特朗普提名的继任者让位前，美联储仅剩三次政策会
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