项，但“不应因美联储的行动而放弃自身政策节奏”。   欧洲央行执行委员会委员伊莎贝尔·施纳贝尔在接受采访时进一步指出：“美国货币政策态势的变化不会对欧洲央行产生直接影响。我们依据欧元区自身的数据和分析独立制定政策。”她甚至提出，欧洲央行的下一步行动存在加息可能性。   欧美货币政策分化并非首次出现。2024年年中，欧洲央行早于美联储启动降息周期，时任美联储仍维持利率不变。维勒鲁瓦指出，“尽管出现政策步调差异，外汇市场已消化这一情况且未出现显著波动，过去十年类似情形曾多次发生。”   欧洲央行短期内跟随美联储降息的可能性较低。当前美联储将利率区间降至3.5%-3.75%，而欧洲央行自6月降息后关键利率为2%，双方政策空间与通胀形势存在结构性差异。   尽管欧洲央行反复强调其货币政策独立性，但汇率波动的实际传导效应可能在事实上主导其政策走向。2025年至今，欧元兑美元已累计升值约12%，这一变化正在通过通胀渠道对欧央行的决策形成实质性约束。   欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩近期明确指出，汇率对通胀具有显著传导作用。根据该行内部模型测算，欧元每升值10%，将在三年内对通胀产生抑制作用，其中第一年影响最为显著，届时物价上涨速度将比其他情况下慢0.6个百分点。   该影响主要通过双重渠道传导：进口商品与服务价格直接因本币升值而下降；同时，欧元走强削弱出口竞争力，间接抑制经济增长与价格上行压力。   值得关注的是，欧洲央行最新预测已将2026年通胀率下调至1.7%，低于其2%的政策目标。若美联储加速降息引发美元进一步走弱，并推动欧元继续升值，则2027年的通胀回升路径也将面临压力。莱恩已表明，央行虽不会对“小幅、暂时性”的通胀偏离做出反应，但会对“幅度较大、持续性较强”的偏离进行政策调整。   目前，欧洲央行在预测中假设2026–2027年欧元汇率将大致保持当前水平。然而，若美联储降息节奏或幅度超预期，导致美元持续疲软并带动欧元被动升值，可能形成新的政策压力。这实质上构成了一个隐性的政策传导链：美联储降息→美元走弱→欧元升值→欧元区通胀进一步承压→欧央行可能被迫转向降息，意味着即便在言辞上保持独立，汇率与通胀的传导机制仍可能对欧央行决策形成“事实性约束”。   风险提示及免责条款   市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状
=*=*=*=*=*=
当前为第2/3页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页