通过提高产量来争夺市场份额，供应端压力或再度放大。

  最新美国数据显示，全国商业原油库存虽下降约180万桶，但降幅明显低于市场预期；库欣地区库存则在连续下降后一个月来首次回升。

  与此同时，炼厂开工率仍处于2018年以来同期偏高水平，但这并未转化为对原油的强劲争夺。

  裂解价差的变化同样印证供应宽松格局。

  裂解价差跌至2月以来最低，汽油与柴油利润率同步回落，显示炼厂体系在年末阶段原料并不紧缺，成品油供应处于“舒适区间”。

  需求层面暂未出现能够扭转供需失衡的力量。美国汽油需求在年末走弱，目前较去年同期下降约1.3%；尽管寒冷天气推升了取暖需求，使馏分油消费短暂回升，并且航空燃油需求有所修复，但这些局部改善未能阻止裂解价差下滑或库存维持高位。

  从全球看，11月表观石油需求同比仍有增长，但中东现货市场明显转弱。Murban原油相对布伦特的溢价收窄至10月初以来最低水平，面向亚洲买家的原油报价出现明显折让，显示区域需求议价能力增强。

  WTI近月合约运行在55.60美元/桶附近，价格已有效跌破前期整理区间，若进一步下行短期支撑位54.50美元，一旦失守，或指向52美元区域；

  上方阻力位56.50–57.00美元，需明显基本面利多才能修复；

  中短期均线系统呈空头排列，反弹更多被视为技术性修正而非趋势反转。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉编辑观点：

  当前原油市场的核心逻辑已从“供应中断担忧”转向“供应释放预期”。停火前景削弱了地缘政治溢价，而高库存、弱裂解价差与资金做空共振，构成对油价的系统性压制。

  在缺乏需求端强刺激的情况下，原油更可能维持偏弱运行格局，任何反弹都需警惕被视为中期下行趋势中的阶段性修复。
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