汇通财经APP讯——12月17日，星期三。过去两个交易日，欧元兑美元一度上破1.1800，刷新了自9月下旬以来的相对高位，但随后动能衰减、回吐涨幅，当前欧市早盘回落至1.1700附近。短线走势看似由“冲高回落”主导，背后却是两条主线在博弈：一是美国就业数据带来的美元利率预期再校准，二是欧洲央行即将公布利率决定与更新后的宏观预测，令欧元多头更谨慎。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉近期美国就业数据的信号并不单一。最新口径显示，10月非农就业变动为减少10.5万人，11月为增加6.4万人。表面上看，10月的明显回落容易触发市场对经济降温的联想，从而在数据发布当下压低美元；但随后美元能快速企稳回升，说明交易者更关注“数据背后的成分与持续性”，而非只看单月结果。市场对10月异常值的解释之一，是政府部门岗位在停摆相关阶段出现扰动，使得单月读数的代表性下降；在这一叙事下，就业数据对美元的拖累更像是一次短促冲击，而不是趋势性拐点。

  利率预期层面，利率期货隐含的政策路径并未因这组就业数据发生显著位移：对明年1月降息25个基点的定价概率仍在约25％附近徘徊。这种“概率不动、波动先行”的状态，往往意味着外汇市场更容易出现两类行为：其一，数据发布当下的方向性反应更快、更尖锐，但持续时间更短；其二，随后价格重新锚定到“官员口径与金融条件”的主线，美元回到以收益率与风险偏好为核心的定价框架。与此同时，部分美联储官员强调就业图景“喜忧参半”，并提示多项调查仍指向投入成本上行。对美元而言，这类表态的影响不在于提供确定性结论，而在于抬高市场对“耐心观察”的权重，使得美元在回调后更容易获得支撑。

  如果说美元端是“预期没有彻底转向”，那么欧元端则处在“事件风险临近、定价空间需要验证”的阶段。欧洲央行将在周四公布利率决定并发布修订后的宏观预测，这使得欧元的交易逻辑更强调两点：第一，市场将评估欧洲央行对通胀回落与增长韧性的权衡是否改变，尤其是对未来政策节奏的措辞是否更偏中性或更偏鸽；第二，预测路径本身会影响欧元区利率曲线的中枢预期，从而通过利差通道传导至欧元汇率。由于欧元兑美元此前已上行并触及阶段高位，若缺乏
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