汇通财经APP讯——周三(12月17日)，日本国债市场遭遇显著抛压，10年期日债收益率突破关键点位，触及2007年6月以来的18年新高。驱动因素主要来自对日本未来扩大债券发行的担忧，以及日本央行购债操作结果意外疲软。与此同时，美元兑日元汇率在155.50附近震荡上行。本文将基于最新市场数据与基本面事件，分析10年期日债收益率飙升的内外动因，并结合技术指标，探讨其对美元兑日元汇率未来一周走势的潜在影响。核心逻辑在于，日债收益率的“被动”与“主动”上行，如何通过利差与货币政策预期两条路径传导至汇市。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉基本面脉络：财政担忧与央行信号共同施压

  日本国债市场在周三承受的抛售压力并非孤立事件，而是近期一系列基本面因素酝酿的结果。最新、最直接的催化剂来自两方面。

  首先，财政扩张预期加剧债务担忧。据共同社(Kyodo)报道，日本2026财年(始于2026年4月)的预算草案总支出可能超过120万亿日元，高于本财年的115.2万亿日元。这一消息虽然在昨日(周二)晚间传出，但其影响持续至今日日间交易。市场解读认为，在经济增长前景尚不明朗的背景下，持续的财政扩张将必然导致国债发行规模进一步扩大，增加市场供给压力。这一预期直接导致了期货市场在隔夜时段走软，即便当时全球其他主要债券市场的收益率普遍下行，也未能抵消日本本土的担忧情绪。

  其次，日本央行例行购债操作结果意外疲软，向市场释放了令人不安的信号。日本央行今日在1-3年、3-5年、5-10年及10-25年等多个年期进行了常规债券购买操作，但所有操作、特别是10-25年期的操作结果均弱于市场预期。例如，在10-25年期操作中，尽管20年期当期债券(JL194)市场交易在2.915%，但日本央行的购买结果显示，参与者愿意出售的平均收益率高达2.931%。这清晰表明，债券持有者向央行抛售的意愿非常强烈，远超央行当前愿意接纳的价格水平。一位日本证券公司的交易员点评称：“5-10年期购债操作的结果并不特别疲弱，因此看到10年期债券被如此积极地抛售有点令人惊讶。”他进一步推测，“或许每个人都想在年底前看到10年期收
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