·威廉姆斯表示，他认为基于消费者价格指数(CPI)的最新通胀读数可能低估了通胀水平约0.1个百分点，而哈马克则认为低估幅度可能达到0.2至0.3个百分点。与此同时，失业率已微升至4.6%。

  政策踌躇：有限的降息共识与更迭的领导权

  展望2026年，政策制定者预计明年仅会再降息一次。尽管劳动力市场正在降温，但他们并不认为这种疲软构成紧急状况。与此同时，通胀率仍高于2%的目标水平，且官员们预期在税改法案带来的财政利好及停摆后经济反弹的双重作用下，明年经济增长将加速。

  LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示，他预计未来几个月通胀数据将出现波动，但认为明年通胀将回落，这将为后续多次降息开启政策空间。

  他表示：“随着2026年初税收返还规模超出预期推高需求，我们可能会看到更多通胀升温的迹象，但预计明年下半年通胀将有所降温。”

  堪萨斯城联储前主席埃斯特·乔治预计，尽管失业率将在明年企稳，但仍将维持较高水平；同时在大规模财政赤字支出、持续存在的联储独立性争议及宽松金融环境作用下，通胀将保持高位。

  乔治表示：“由于官方数据发布的中断，联邦公开市场委员会可能会谨慎行事，但仍保持2026年降息的倾向，理由是这些降息举措将使政策利率趋向中性水平。”

  明年也将迎来八年来首次美联储主席更迭。外界普遍预期总统将提名一位支持降息的人选。即便如此，若通胀持续高企，新任主席要推动降息共识仍可能面临挑战。克利夫兰联储的哈马克(明年美联储投票委员)已公开表示支持将利率维持到明年春季不变。

  Wilmington Trust的债券投资组合经理Wilmer Stith表示，他预计分歧将持续到明年，如果新任主席试图强行推动降息而委员会其他成员反对，可能会出现更多异议。

  他还预计特朗普政府将继续推行其降低利率的竞选主张。

  但鲍威尔的任期将持续至明年五月，因此Stith表示，今年上半年不会出现多次降息。他认为在一月至五月期间仅会有一次降息。

  Stith表示：“我认为一旦新任主席上任，全年内我们将迎来多次降息。这将会是一个(美联储)与政府关系更为紧密的时期…是我们长久以来所未见的。因此，我认为降息即将到来。”

  美元走势展望

  2026年美元走势很可能呈现“高波动、
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