元进一步走弱，那么黄金价格将获得有力支撑。”他指出，“美联储降息的速度与幅度，金价有望上涨5%至15%。而如果地缘经济形势持续恶化，或是现行经济政策的后续影响进一步发酵，导致经济状况大幅衰退，那么黄金的投资需求将出现显著增长。”   即便2026年黄金投资需求已出现激增，阿蒂加斯依然认为这一需求存在巨大的增长空间。   “自2024年5月至今，黄金ETF的持仓量已增加约800吨。”他说，“这一数字看似可观，但客观来看，这一增量甚至不及以往风险事件高发时期的一半。因此，一旦市场环境显著恶化，不仅黄金ETF的需求会进一步攀升，场外交易市场、衍生品市场以及各国央行的购金需求也会同步增长，届时金价甚至有望突破每盎司5000美元关口。”   2026年金价潜在利空因素   在被问及投资需求若出现回落会对金价产生何种影响时，阿蒂加斯并未排除这种可能性。“从某种程度上来说，当前黄金的风险溢价已经充分反映了当下的市场环境。”他表示，“如果美国的经济政策发挥积极效用，或是贸易谈判取得突破性进展、财政政策更加宽松利好经济，进而推动经济实现增长，那么黄金的部分风险溢价将会消退，金价也可能随之回落——根据具体情况的不同，我们预计跌幅可能在5%至20%之间。”   他还指出了另外两个将对2026年金价产生影响的关键因素。   “近年来各国央行的购金需求十分强劲，这一态势的形成不仅受宏观经济决策的驱动，也与各国的政策导向密切相关。”阿蒂加斯称，“如果未来央行持续增持黄金，金价将获得进一步支撑；但如果央行购金量回落至600-700吨区间以下，那么这一因素将对金价上行形成压制。”   世界黄金协会关注的另一大风险点则是黄金回收，尤其是印度市场的回收情况。“目前我们注意到，印度地区出现了将黄金首饰抵押以获取贷款的现象。”阿蒂加斯表示，“如果未来印度经济出现衰退，可能会导致大量抵押黄金被强制清算、流入市场，造成黄金供应激增，进而对金价形成打压。”责任编辑：郭建
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