汇通财经APP讯——2025年，美元以近十年最差表现收官，全年对一揽子主要货币汇率大跌9.5%，创下2017年以来最深年度跌幅。截至9月中旬，受白宫关税政策引发的美国经济衰退担忧，以及市场对美联储降息的强烈预期影响，美元指数一度暴跌至3.5年来最低点。不过，后续得益于人工智能领域的大规模投资、美国GDP超预期增长，以及全球资本向美股市场的回流，美元指数实现阶段性反弹，缓解了全年跌幅压力。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉年末之际，美联储与全球其他主要央行的货币政策分化再度加剧，成为压制美元指数的核心因素。高盛等主流投行认为，2026年美元下行趋势仍将延续，但跌幅会显著收窄，海外经济体加速复苏、美联储联邦基金利率下调将是推动美元走弱的两大关键动力。华尔街主要银行的共识预测显示，到2026年底，欧元兑美元汇率有望攀升至1.2，英镑兑美元汇率或触及1.36，当前欧元兑美元已升至1.17上方，创下2021年以来新高。

  但市场对美元的悲观预期并非毫无变数，多重潜在风险事件可能颠覆现有走势。其一，若美国最高法院裁定白宫关税政策非法，将引发全球金融市场剧烈动荡，美元作为传统避险资产的吸引力将凸显，推动资金回流美元资产。其二，若美国推出大规模减税法案，并叠加人工智能产业的持续投资热潮，将有效提振美国GDP增速，让“美国例外论”重新成为市场主线，进而削弱美联储宽松货币政策的必要性。在此情景下，2026年美联储可能仅实施一次25个基点的降息，甚至完全暂停降息周期，这与当前市场普遍预期的2-3次降息形成鲜明反差。

  更为关键的是，若货币政策分化、美欧经济增长差距收窄等核心利空因素失效，投资者对美元的看法将发生根本性转变，历史走势或为美元提供支撑。回顾2017年，特朗普首次就任总统期间，美元指数大幅走弱；而到2018年，美元便逐步收复部分失地，这种“次年反弹”的规律或在2026年重现。此外，美联储领导层变动带来的政策不确定性也值得关注，特朗普大概率将提名更偏鸽派的候选人接任鲍威尔，但若新主席受政治压力影响过度宽松，反而可能引发市场对美元信用的担忧，形成反向冲击。

  日元方面，2026年开
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