并非全无机会，结构性红利集中在三大领域：其一，炼油环节盈利韧性凸显，炼油厂高开工率与成品油市场紧平衡形成共振，将持续支撑柴油、汽油利润率走强，其中欧美市场盈利弹性尤为突出，雷斯塔德能源数据显示，2026年欧美地区柴油裂解价差有望持续处于极高区间，并贯穿全年大部分时段，随全球成品油贸易流向动态调整，亚洲、中东地区柴油利润率也将同步受益；

  其二，美国页岩油产量展现强韧性，在WTI原油60美元/桶关口附近，维持现有产出规模成为行业共识，二叠纪盆地作为核心枢纽，2026年特拉华盆地沃尔夫坎普组、骨泉组与米德兰盆地沃尔夫坎普组、斯普拉伯里组的合计产量将首次突破美国陆上石油总产量的50%，成为供应端压舱石；

  其三，天然气领域成并购热点，受LNG出口扩容与人工智能产业崛起带动电力需求激增影响，发电领域天然气消费需求将迎来爆发式增长，美国并购市场将向以天然气为主导的项目倾斜，国际资本加速布局，意图兼顾需求红利捕捉、LNG出口实物对冲与贸易谈判助力三重目标。

  机构前瞻：供应端主导价格走势，超跌反弹具备预期基础

  高盛在《2026年大宗商品展望》中明确表态，“2026年虽为石油供应浪潮收官之年，但液化天然气(LNG)供应增长周期将显著拉长，2025-2030年出口量预计激增50%以上，成为能源市场新的增长引擎”。其大宗商品研究团队进一步警示，“尽管基准预期为石油供应过剩，但俄罗斯、委内瑞拉、伊朗的供应中断风险仍需重点跟踪，尤其是欧佩克+剩余产能持续收缩的背景下，地缘冲击的传导效应可能放大”。

  高盛核心观点认为，未来数年供应端的增量释放将成为主导油气价格走势的核心矛盾，供需再平衡进程将直接决定价格中枢水平，除非出现大规模供应中断或欧佩克牵头实施实质性减产，否则2026年后市场需通过油价下行来完成供需再平衡，低价去库或成必然路径。

  雷斯塔德能源创始人兼首席执行官亚兰德·雷斯塔德则补充，“2026年上游能源供应将呈现充裕格局，但下游炼化、运输等环节的潜在瓶颈可能引发区域性、阶段性供需错配”，且供应浪潮虽压制一次能源价格中枢，但2026年价格跌幅与2027-2028年的反弹力度呈正向关联，市场具备“超跌反弹”的预期基础。

  伍德麦肯兹则给出差异化预判：自疫情以来，美国本土48州石油产量将在2026年首次陷入停滞，增长动能阶段性不
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