汇通财经APP讯——2025年1月——全球金融市场已形成强烈共识：美国联邦储备委员会(美联储)将在1月政策会议上维持当前利率水平。

  芝商所(CME)美联储观察工具(FedWatchTool)的最新数据显示，市场对美联储维持利率不变的定价概率已升至85.1%，该工具通过实时追踪联邦基金利率期货合约数据精准反映市场预期。

  这一预期的核心支撑是12月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要所释放的关键信号---即分歧的投票代表12月本来就已经可以停止降息了，但是向收缩的劳动力市场做出了妥协，同时委员会对系统性流动性风险的担忧持续升温。

  基于此，市场分析师普遍判断，本次美联储将优先动用流动性管理工具，暂缓启动利率调整周期。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉政策脉络回溯：从抗通胀到兼顾金融稳定

  回溯历史脉络，本轮美联储紧缩周期始于2022年3月，为遏制高通胀，美联储在20个月内累计11次上调联邦基金利率。

  直至2024年9月，随着核心通胀呈现可持续回落迹象，美联储才暂停加息进程。

  但利息的快速上涨通常预示着着实体经济的收缩，之后美联储开启降息周期，但是已经开始收缩的劳动力市场和反弹的通胀情况都摆在了天平两侧，当前，委员会的政策重心已从单纯的通胀管控，转向保障劳动力市场兼顾金融体系稳定性的多重目标。

  政策核心转向：流动性管理优先于降息

  联邦公开市场委员会(FOMC)将于1月27日至28日召开2025年首次议息会议，会议上极大概率维持3.5%-3.75%联邦基金利率不变。

  12月会议纪要明确披露，委员会成员已就流动性风险的预防性应对措施展开深入讨论，核心议题聚焦于短期国库券购债计划及回购(repo)工具扩容的可行性，即国内的逆回购，目的是向市场释放流动性。

  12月FOMC会议纪要释放了一则关键信息：委员会成员一致认为，当前金融体系的流动性收缩速度已远超2017-2019年量化紧缩周期。

  量化紧缩(QT)本质是美联储通过证券自然到期不续作的方式缩减资产负债表，这一过程会直接导致金融体系流动性被动流失
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