hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(布伦特原油、WTI原油均出现近端升水，远端贴水的backwardation结构，且只有近端1-3个月升水)

  在石油曲线未出现更加恶化的趋紧信号之前，投资者普遍认为委内瑞拉局势不会对全球能源体系构成威胁。

  这一观点也得到了能源领域业内人士的普遍认同，委内瑞拉的原油日产量约为100万桶，仅占全球供应总量的1%左右。

  此外，该国的核心能源基础设施仍保持正常运转。另有能源专家指出，石油输出国组织及其盟友已暂停增产计划，全球原油库存处于充裕水平，供应过剩的格局仍是主导油价走势的核心因素。

  正如宝盛银行经济与下一代研究主管诺伯特·吕克尔所言：“我们认为，这些事件对短期原油供应的风险影响微乎其微，因此油价大幅反弹的可能性极低……石油市场供应过剩的状态料将持续。”

  波动性定价信号

  市场情绪趋于自满的另一显著信号，体现在波动率指标上——更准确地说，是波动率的持续低迷。

  衡量未来30天美国股市预期波动率的恐慌指数，当前读数仅为14.5。

  比利·梁指出，这一数值远低于市场承压时的水平，与去年关税冲击期间恐慌指数飙升至50以上的表现更是相去甚远。

  恐慌指数是衡量市场恐慌与不确定性的前瞻性指标，指数走高意味着市场不确定性与压力加剧，反之则表明市场情绪趋于平稳。

  比利·梁说“这一数据清晰表明，尽管地缘政治相关新闻层出不穷，但市场并未愿意为对冲风险支付更高成本。”。

  耶迪尼研究公司总裁埃德·耶迪尼也持类似观点，他指出，当前市场正处于“静待事态下一步发展”的状态，因此初步反应相对温和。

  美国实际收益率与信用利差

  市场观察人士指出，若委内瑞拉局势真的引发市场对风险的全面重估，那么美国国债收益率会下行，通胀预期则会走高。

  截至目前，美国实际收益率确实开始下行，虽然整体仍处于高位，这在一定程度上源于美国沉重的债务负担；通胀预期同样保持稳定，意味着市场对经济增长与通胀前景的预期并未发生实质性变化。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉投资者同时在密切关注信贷市场的动向，该市场往往比股市更早预警风险压力。
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